Ray Dalio suggère le Bitcoin comme couverture contre la dette face aux risques du U.S. Treasury

Le marché des bons du Trésor a passé les dernières semaines à forcer les investisseurs à reconsidérer une vieille hypothèse : les obligations d'État peuvent toujours ancrer un portefeuille lorsque la croissance ralentit. Ray Dalio présente ce réajustement de prix comme un problème d'endettement de fin de cycle plutôt que comme un mouvement de taux normal.

Dans le rapport original, le fondateur de Bridgewater a lié les derniers mouvements des bons du Trésor américain à la phase finale d'un « Grand Cycle de la Dette ». La configuration qu'il décrit est assez simple. L'offre de dette augmente, la demande pour les obligations d'État faiblit et les devises commencent à ressentir la pression.

Les chiffres cités par Dalio sont frappants en soi. La dette fédérale a atteint environ $32 trillion, avec des paiements d'intérêts annuels proches de $1 trillion. Sans ajustements majeurs, il a projeté que la charge de la dette pourrait grimper à $55 trillion ou $60 trillion au cours de la prochaine décennie. Cette trajectoire laisse aux décideurs politiques deux options désagréables : des taux d'intérêt plus élevés qui ralentissent l'économie ou une création monétaire par la banque centrale qui devalue la monnaie.