Les responsables de la SEC affirment que certains rachats de crypto et jetons de staking ne relèvent pas des lois sur les valeurs mobilières existantes

Le personnel des valeurs mobilières des États-Unis a proposé une lecture plus précise de la manière dont la loi existante s'applique à deux pratiques crypto courantes : les programmes de rachat de jetons et les jetons émis dans le cadre du jalonnement liquide. Dans une FAQ du personnel publiée le 25 septembre 2026, la SEC’s Division of Corporation Finance a déclaré que, dans des circonstances définies, ces activités ne créent pas en soi un contrat d'investissement selon l'analyse Howey.

Les réponses ne sont que les opinions du personnel.

Ce ne sont pas des règles approuvées par la Commission et elles ne modifient pas la loi.

La discussion sur les rachats dépend de si un réseau est déjà opérationnel.

Lorsqu'un système crypto est fonctionnel et que le jeton n'est pas lui-même une valeur mobilière, l'annonce d'un rachat — pour la gestion de la trésorerie, la réduction de l'offre, les brûlages de protocole ou le rééquilibrage — ne constitue pas un engagement d'effort managérial essentiel.

C'est ce type d'engagement qui peut transformer une offre de jetons en valeur mobilière.

La situation change si le réseau n'est pas encore achevé.

Dans ce contexte, présenter un rachat comme une source de rendement ou de profit pour les détenteurs peut s'apparenter à une promesse que les bénéfices dépendront du travail de l'émetteur.