La SEC a jeudi proposé des règles sur la manière dont les conseillers en investissement enregistrés (RIA) et les fonds réglementés peuvent détenir des cryptos. L'objectif est d'offrir une voie conforme aux gestionnaires de fonds qui souhaitent une exposition aux cryptos, car les règles de garde actuelles n'ont pas été conçues pour cela.

Quel est le scoop ?

• Nouveaux dépositaires : Les sociétés de fiducie agréées par l'État pourraient détenir des cryptos pour les clients de conseillers et les fonds. Cela élargit un domaine où les options qualifiées étaient rares pour certains actifs.

• Auto-garde limitée : Les conseillers pourraient détenir eux-mêmes les cryptos de leurs clients dans certains cas, par exemple lorsqu'aucun dépositaire agréé n'est disponible. Comme l'a souligné la commissaire Hester Peirce, cela signifie que le conseiller agit en tant que dépositaire, et non que des individus détiennent leurs propres clés.

• Volte-face par rapport à 2023 : La SEC de Gensler avait initialement proposé des changements en matière de garde qui, selon les critiques, auraient exclu les conseillers des cryptos en les limitant à une liste restreinte de dépositaires qualifiés. a16z a qualifié cet effort d'« illégal, irréalisable et dangereux », et il a été retiré par la suite.

• Plus à venir : Les commentaires restent ouverts pendant 60 jours une fois la proposition publiée dans le Federal Register, et le président Paul Atkins affirme que d'autres propositions sont en route. Cela fait suite à l'exemption d'innovation de la SEC et au dépôt de réglementation de la CFTC le mois dernier, alors que les régulateurs avancent après l'échec du Clarity Act au Sénat.

• Vue d'ensemble : Avec Clarity au point mort, le recueil de règles crypto est désormais écrit une proposition d'agence à la fois. C'est plus rapide, mais c'est aussi moins durable, car une future SEC peut réécrire les règles bien plus facilement que le Congrès ne peut abroger une loi.