La SEC publie la première règle de levée de fonds crypto en 90 ans ; les actions tokenisées bloquées par la Reg NMS

La SEC a publié lundi la première règle formelle de levée de fonds spécifique aux cryptos de l'histoire de l'agence, vieille de 90 ans, donnant aux émetteurs de jetons des plafonds d'exemption concrets qu'ils peuvent planifier — tandis qu'une proposition distincte visant à faciliter la négociation d'actions tokenisées reste bloquée parce que l'infrastructure actuelle du marché des actions de Wall Street est structurellement incompatible avec la manière dont les plateformes de négociation blockchain fixent les prix des transactions. La proposition complète est disponible sur la page Regulation Crypto Assets de SEC.gov.

Reg Crypto Assets : Ce que dit réellement le NPRM

La Securities and Exchange Commission a publié le NPRM Regulation Crypto Assets le lundi 18 août, ouvrant une période de commentaires publics de 60 jours qui commence lorsque la publication paraît au Federal Register. La règle contient deux exemptions de levée de fonds et un safe harbor de décentralisation — des paramètres écrits et spécifiques que les émetteurs de jetons et les équipes de conformité peuvent utiliser comme cible de planification pour la première fois.

La première est une exemption unique permettant des offres allant jusqu'à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans. La seconde permet des offres allant jusqu'à 75 millions de dollars au cours de chaque période de 12 mois ; les émetteurs utilisant cette voie doivent fournir des états financiers et sont soumis à des exigences de reporting continu selon le NPRM. Sous les deux exemptions, les émetteurs sont tenus de mettre à la disposition des investisseurs certaines informations narratives basées sur des principes.