La SEC américaine met à jour ses directives crypto et s'aligne sur le cadre de la CFTC

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a mis à jour ses orientations sur la manière dont les lois fédérales sur les valeurs mobilières s'appliquent à « certains types de crypto-actifs et à certaines transactions impliquant des crypto-actifs », élargissant ainsi le cadre qu'elle avait esquissé en mars. La nouvelle clarification est arrivée via une mise à jour de la foire aux questions de l'agence, et elle fait suite à une initiative similaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) au début de la semaine dernière.

Dans la mise à jour de vendredi de sa FAQ sur la crypto, la SEC a souligné que les orientations ne sont pas contraignantes. L'agence a déclaré que l'interprétation n'a « aucune force ou effet juridique », ne modifie pas la loi existante et ne crée pas d'obligations supplémentaires pour quiconque. Le contenu de la FAQ est destiné à expliquer comment la SEC analyserait si certains produits d'actifs numériques pourraient être considérés comme des contrats d'investissement selon le test de Howey.

Points clés à retenir

• La FAQ mise à jour de la SEC sur la crypto réitère qu'elle n'est pas contraignante et ne modifie pas les lois sur les valeurs mobilières applicables.
• L'analyse de Howey de la SEC est structurée autour de la question de savoir si les activités liées aux jetons impliquent des « efforts de gestion essentiels », y compris dans des contextes tels que les rachats et les fonctions de réseau.
• Les programmes de rachat des émetteurs de jetons pourraient ne pas déclencher automatiquement une classification en tant que valeurs mobilières si la configuration sous-jacente reste décentralisée et ne comporte pas de partie centrale.
• Les opérations de réseau et certains jetons de reçu de staking ne sont pas toujours traités comme des valeurs mobilières, selon la manière dont les faits correspondent au test de Howey.
• La mise à jour de la SEC intervient peu de temps après que la CFTC a fourni ses propres orientations sur les jetons, alors que le Congrès n'a pas fait avancer un projet de loi proposé sur la structure du marché des cryptomonnaies.