$67Mのビットコイン売り注文により、市場全体が上昇する中で1つの取引所のBTCが$48Kまで暴落

約6700万ドル相当の単一の売り注文により、分散型無期限先物取引所LighterにおいてBitcoin（BTC）の価格が47,600ドルまで下落しました。この30%の下落は数秒間続き、主要な取引所でbitcoinが同時に69,000ドル以上で取引されている最中に発生しました。

この出来事は、トークンのエアドロップ以来、流動性が急激に低下しているプラットフォームの構造的な脆弱性を露呈させました。

この事象は完全にLighterのオーダーブック内に限定されたものであり、より広範な市場の混乱を反映したものではありませんでした。

同じセッション中、主要取引所ではbitcoinが64,000ドル以下から69,000ドル以上に急騰し、ここ数週間で最も強力な日中ラリーの一つとなりました。

何が起きたのか

約1,000 BTCの売り注文がLighterのオーダーブック上の利用可能な買い注文（ビッド）を圧倒し、価格を約47,600ドルまで押し下げた後、ほぼ瞬時に回復しました。

匿名Web3デベロッパーの0xTimberJはDiscordの投稿でその仕組みを説明しました。その注文は、通常より薄いオーダーブック上のすべての買い注文を一掃し、それを吸収するオフセット流動性がないまま、局所的な価格を急落させました。

買い注文が再び現れると、回復も同様に迅速でした。

この種のフラッシュクラッシュは、オーダーブックが浅い会場では珍しいことではありません。浅い市場では、適度な規模の注文であっても複数の価格水準を突き抜け、他所の支配的な市場価格とは一致しない極端で短命な数値を生成することがあります。

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なぜ重要なのか

Lighterの流動性は2025年後半以来、大幅に悪化しています。同プラットフォームは、トレーダーがトークンのエアドロップを狙って活動を活発化させた後、11月には月間2920億ドル以上の出来高を処理しました。これは当時の取引所全体の取引額1.15兆ドルの約4分の1に相当します。

エアドロップが終了して以来、それらの参加者は離脱していきました。The Blockのデータによると、2月の月間出来高は市場全体の5000億ドルのうち、700億ドルまで減少しました。Hyperliquid、Aster、EdgeXはそれぞれ、より高い出来高を維持しています。

この活動低下によって生じた薄いオーダーブックこそが、水曜日の暴落を可能にした要因です。6700万ドルの売り注文は、流動性の高い会場の基準からすれば異常なものではなく、そのような取引は通常、大きな価格インパクトなしに約定されます。Lighterの現在のオーダーブックでは、一時的に買い側を完全に消滅させるのに十分な量でした。