議会が画期的な暗号資産法案を廃案にした後、SECはトークン化を通じて77兆ドルの米国株式市場を解禁した

米国証券取引委員会（SEC）は、規制対象の米国株式をブロックチェーン・ネイティブな会場で取引するための5年間の道を開いた。

「イノベーション免除」は、上院がCLARITY法の進展に失敗した2日後に行われた。この法案は、デジタル資産の法的ルールを確立し、規制責任を明確にすることを目指した広範な仮想通貨市場構造法案であった。手続き上の投票は49-50で否決され、前進に必要な60票に届かなかった。

その失敗により、仮想通貨業界は包括的な市場構造の枠組みを失い、既存の法律の下で規制当局ができることの重要性が増した。

SECのPaul Atkins委員長は、9月17日の行動を停滞した立法に明確に結びつけ、特定のトークン化された株式のオンチェーン取引を促進するために、同機関は「法定権限の範囲内で」動いていると述べた。

この動きにより、77兆ドルの米国株式市場が仮想通貨スタイルの取引に開放される。しかし、この決定は、規制された株式がブロックチェーン・インフラを通じてどのように取引できるかという、より狭い問題に対処するものである。また、米国の政策を、仮想通貨企業が従来の取引時間外でも移動できるトークン化された株式を提供しているオフショアですでに発展している市場に近づけるものでもある。

SEC、オンチェーン会場に5年間のテスト期間を付与

免除措置は、許可制の自動マーケットメーカーや流動性プールを通じて買い手と売り手を結びつけるトークン化証券会場（TSV）の枠組みを作成する。

条件を満たす会場は、証券取引法に基づく取引所としての扱いから一時的な免除を受ける一方で、自己資本を使用する特定の流動性プロバイダーは、ディーラー登録要件からの関連する免除を受けることができる。免除は5年後に期限切れとなり、SECは恒久的な枠組みがどのようであるべきかを決定する前に取引データを収集する期間を得る。

Commissioner Mark Uyeda氏は、構造は意図的に制約されたものであると説明した。この枠組みには、シンボルやボリュームの制限、取引の透明性、取引停止、記録保持、および技術的な保護手段をカバーする要件が含まれている。会場は、価格、取引サイズ、タイムスタンプ、プールのアドレス、1日の取引量などの情報も公開しなければならない。

この動きは、24時間の米国株式取引の準備に関するSECのラウンドテーブルと重なり、従来のセッションを超えて運営される市場への広範なシフトを反映している。

Atkins氏は述べた。経済的および企業的なイベントはもはや市場時間内に整然と発生するわけではなく、投資家はニュースが流れたときにポジションを調整する能力をますます求めている。彼はまた、トークン化をリアルタイムの在庫管理の潜在的なツールとして指摘し、効率を改善し決済の失敗を減らす可能性があるとした。

Uyeda氏も同様に、トークン化は仲介者への依存を減らし、取引ライフサイクルを合理化し、運用コストを下げることができる一方で、証券保護をオンチェーン市場に引き継ぐ必要があると主張している。