832 BTCを売却して債務を完済した後、このNasdaq上場の暗号資産企業は、減少する財務資産を隠すために1対50の株式併合を実施している

ビットコイン金融サービス会社のFoldは、株式併合の可能性を通じてナスダックの株価問題に対処できるかもしれないが、同社の減少するビットコイン準備金は、どのように事業資金を調達するかという別の疑問を投げかけている。

同社の8月11日の四半期報告書によると、6月30日時点で、Foldは6月30日までの6ヶ月間に832 $BTCを売却した後、投資用トレジャリーに11.4 millionドル相当の194 $BTCを保有していた。

同日、報酬用トレジャリーにさらに4.5 millionドル相当の77 $BTCを保有していたが、その残高はビットコイン建ての顧客報酬負債と見合っていた。合計は271 $BTCであったが、これら2つのバケツは経済的に互換性のあるものではなかった。

株式併合は、資金調達、新株発行、またはビットコインの消費を行うことなく、Foldの名目上の株価を引き上げることができる。これにより、同社はナスダックの上場維持基準を再び満たすことができるかもしれないが、営業費用の支払いにはならない。Foldは2026年の最初の6ヶ月間で15.6 millionドルの営業損失を報告しており、希薄化や投資用トレジャリーのさらなる利用は、必然的な結果ではないものの、資金調達上のリスクとなっている。

債務整理によりトレジャリーが減少

Foldは2月に200 $BTCを14.4 millionドルで、6月に632 $BTCを44.7 millionドルで売却した。6月の売却益のうち20 millionドルをビットコイン担保融資枠の返済に充て、残りの24.7 millionドルを現金として保持した。

これらの売却は、以前のノートが消滅した際に投資家に返却された500 $BTCとは別のものである。その譲渡は売却益を生まず、上半期に売却された832 $BTCの一部でもない。

Foldは6月30日時点で28.4 millionドルの現金および現金同等物を報告した。同社はまた、上半期中に株式による資金調達枠を通じて、約5.82 million株を7.5 millionドルで売却することで追加の流動性を調達した。Foldは、株式売却に戻るか、投資用トレジャリーをさらに利用することなく、将来の現金需要をどのように賄うかについては明らかにしていない。

ナスダックは7月14日、Foldの株価が30営業日連続で取引所の最低価格である1ドルを下回ったことを同社に通知した。この通知は上場に即座の影響を与えるものではなく、Foldには2027年1月11日までの最初の是正期間が与えられた。

上場維持基準を再び満たすためには、Foldの株価が少なくとも10営業日連続、またはナスダックが要求する場合はそれ以上の期間、1ドル以上で終値をつけなければならない。同社が取引所の他の条件を満たせば、さらに180日間の期間が認められる可能性がある。

Foldは、1対2から1対50の範囲での株式併合について株主の承認を求めている。報告書には、比率が選択されたことや併合が実施されたことは記載されていない。Foldがその権限を行使すれば、この戦略は同社の根本的な現金ポジションを変えることなく、入札価格要件に対処できる可能性がある。

下振れリスクは依然として条件付きである。Foldの2月の投資家ノートの条項に基づけば、実際にナスダックの上場を維持できなかった場合、13 millionドルのノートに対する債務不履行事由を構成することになる。現在の不備通知は上場廃止ではなく、それ自体がその条項を発動させたわけではない。

したがって、株価が回復するか、株式併合が効力を発揮すれば、Foldはビットコインを売却したり増資したりすることなく上場維持基準を回復できる可能性がある。未解決のまま残っているのは、同社が6月30日時点で投資用トレジャリーに報告した194 $BTCを保護しながら、どのように継続的な事業資金を調達するかという点である。