Altcoinsは21%上昇もBitcoinに差をつけられる。形勢逆転の鍵とは？

Glassnodeは、9月7日時点のデータに基づき、アルトコインの時価総額が過去1ヶ月で21%上昇した一方で、ビットコインとアルトコインを合わせた市場におけるアルトコインのシェアは、90日間で0.9パーセントポイント下落したと報告した。

資本は仮想通貨市場全体で共に上昇したが、ビットコインが上昇分の大部分を吸収し、ハイベータ・トークンは上昇することなく踏みとどまった。この乖離は、今週、連邦準備制度理事会（FRB）と米国上院の両方を巻き込んだ、異例なほど明確なテストの舞台を整えている。

ビットコインの回復が維持できるかはFRB次第

ビットコインは、$62,000付近の8月の安値から約27%回復し、9月15日時点で$79,000近くで取引されている。しかし、BTCは、Glassnodeが真のコストベースの壁として特定している$83,000から$86,000の帯域を依然として大きく下回っている。

その範囲内で約107万BTCが、ほぼ完全に長期保有者によって取得されており、最も集中しているのは$85,000付近である。そこに位置する売り手は、単にキリの良い数字を追いかけるのではなく、自身のコストベースを死守している。

現在の価格を下回る水準では、GlassnodeのTrue Market Meanが$76,600付近に位置しており、この回復における大まかな下値支持線として機能している。

報告書によると、エコノミストの85%が、9月16日の会合でFRBが金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%-4%にすると予想している。先物市場では、今回の利上げと、2027年半ばまでの数回の追加利上げを約90%の確率で織り込んでいる。

Goldman Sachs、JPMorgan、HSBC、Deutsche Bankなどの主要銀行は、先週のインフレ・サプライズを受けて、利上げ予想へとシフトした。米10年債利回りは9月14日の日中に一時5%に達したが、これは2023年以来の動きであり、すでに自らの供給の壁をテストしている市場に対し、実質的に高いグローバルなハードルレートを突きつけている。

現物ビットコインETFは、9月8日から11日まで4日連続で流出し、合計約$463 millionに達し、3週間続いていた流入が途絶えた。Farsideのデータによると、9月14日にフローはプラスに転じ、$159.9 millionの純流入となった。

9月16日のサプライズは、先物市場がすでに単発の動きではなくサイクルに近いものを織り込んでいるため、FRBが単一の調整を指し示すのか、それとも長期的な引き締め局面の開始を指し示すのかにかかっている。

議会がラリーの伸び代をテストする

上院は9月15日にCLARITY法の審議に進むための動議の終結採決（クロージャー採決）を控えており、審議を進めるには60票が必要となる。共和党側は、彼らが提案した代替案には民主党が要求した126項目の実質的な変更が盛り込まれていると述べている。