Anthropicは依然として計算リソースの経済性に苦慮

主要なAIラボの財務については多くの謎がありますが、AnthropicがIPOに向けて進むにつれ、いくつかの答えが見え始めています。特に、同社はついにコンピューティングの経済性について、またAnthropicの急増する収益のうちどれだけがコンピューティングコストに消えているかについて、より詳細な情報を開示し始めました。

月曜日の新たな提出書類において、Anthropicはコンピューティングに関するマージンが実際に悪化していることを示すデータを公開しました。この提出書類は先週公開されたS-1の更新版ですが、前回の書類の財務開示が今年の6月30日までだったのに対し、新しいデータは9月30日までの追加の四半期の結果をカバーするように拡張されました。概して、Anthropicは好調な四半期を過ごしました。収益は前四半期の$11.5 billionから$17 billionに達し、持続的な成長を示唆しています。しかし、主に増加するコンピューティングコストのために、営業損失も同時に拡大しました。

コンピューティングマージンを見ると、状況はさらに悪化しています。新しい四半期において、コンピューティングは同社の収益の58%を占め、前四半期の48%から上昇しました。マージンの改善を示すことでIPO投資家を惹きつけられるはずの時期に、逆に悪化しているのです。

提出書類の中のチャートはこのことをより明確に示しており、コンピューティングに費やされた1ドルあたりの同社の収益を追跡しています。2025年の開始以来、それは着実に成長しており、直近の四半期で2倍強でピークに達した後、1.72xに低下しました。

多くの兆候は、このコンピューティングマージンの変化が長期的な問題というよりは一時的な変動であることを示唆していますが、それでも主要なラボの運営ビジネスについて重要なことを物語っています。需要に追いつこうとして、Anthropicの四半期のコンピューティング費用は$10 billionに跳ね上がりました。提出書類によると、これには「当社の数年間のコミットメントの下で調達される同等のコンピューティングよりも現在大幅にコストがかかっている、短期コミットメントに基づく$5.0 billionのコンピューティング」が含まれています。基本的には、需要の成長が非常に速かったため、Anthropicはコンピューティングを急いで確保しなければならず、それがより高い料金の支払いを意味しました。

これらの取引のいくつかはすでに公になっています。Anthropicは、Nscale、Akamai、Voltaとの数十億ドル規模の契約と並行して、SpaceXに対し月額$1.25 billionをコンピューティング費用として支払っています。業界の用語で言えば、これらはハイパースケーラーではなく「ネオクラウド」であり、より高い料金でより柔軟なコンピューティング契約を提供する小規模な組織です。