ビットコイン「OG」は再び強気に転じているのか？答えはイエス、だが注意点がある

Bitcoin (CRYPTO: BTC) は、市場が主要なデレバレッジ局面を乗り越え続けている間でも、ポジショニングの再構築の初期の兆候を示している可能性があります。

何がこのサイクルを収益性の高いものにしたのか？

Aug. 13のX上の詳細なスレッドで、CryptoQuantの創設者兼CEOであるKi Young Ju氏は、売り圧力を誰が吸収するかという大きな変化に助けられ、Bitcoinの「OGトレーダー」がこれまでで最も収益性の高いサイクルを経験したと述べました。

Ju氏によると、以前のサイクルとは異なり、取引所のトレーダーが主要な「出口流動性」ではありませんでした。

代わりに、現物ETFとDATからの需要がかなりの供給を吸収しました。

その構造的な需要により、Binanceトレーダーの未実現利益は、2021年の市場のピーク時に見られたレベルのほぼ3倍にまで押し上げられました。

しかし、これらの利益は、大幅なレバレッジにも拍車をかけました。

Ju氏は、市場が現在デレバレッジのプロセスを経ているため、Bitcoinは2年前と同じ価格帯で取引されていると述べました。

「このサイクルの膨大な未実現利益は、そのまま先物のレバレッジに流れ込みました」と彼は述べ、利益確定売りによってBitcoinがBinanceトレーダーの平均取得単価付近まで戻ったと付け加えました。

Bitcoin Leverage Still Elevated

Ju氏は、市場のレバレッジの指標として、USDTの取引所準備金に対するBTC/USDT先物の未決済建玉を指摘しました。その比率はピーク時に0.5を超えましたが、システムからレバレッジが解消されるにつれて0.3へと低下しました。

その低下にもかかわらず、レバレッジはETF導入前の水準を上回ったままであり、Ju氏はこれが完全に逆転するとは予想していない構造的な変化であるとしています。

現物Bitcoin ETFへの流入が再び強まれば、先物レバレッジも最終的にそれに伴って上昇すると彼は予想しています。

これにより、機関投資家の現物需要がますます積極的なデリバティブのポジショニングと組み合わさることで、より大きな価格変動の条件が整う可能性があります。

Are Bitcoin OGs Going Long Again?

Ju氏はまた、経験豊富なBitcoinトレーダーによる強気の可能性のある動きも強調しました。

2023年のBitcoinのサイクルボトムである$16,000付近では、テイカーの買い/売り比率の急上昇に反映されているように、OGクジラが積極的なロングポジションを取りました。

最近、OKXや他の取引所でも同様のテイカー買いのスパイクが現れており、一部のベテラントレーダーが再び強気のポジショニングをとっていることを示唆しています。

しかし、彼はこの指標を、Bitcoinがすでにサイクルの底を確立したという確認として扱うことに対して警告しました。

代わりに、テイカーの買い/売り比率は、大規模で経験豊富な市場参加者のポジショニングとセンチメントを知るための窓口となります。

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