234億ドルのロングが市場に殺到、Bitcoinの最新の回復の試みを分析

Bitcoin [BTC]が$65,200付近で安定を試みる中、短期保有者（STH）の動向がその回復にとってますます重要になっています。実際、執筆時点で、30日間のSTH SOPRは0.997まで上昇し、中立の閾値である1.0のすぐ下に位置しています。

現在、STHが売却でわずかな損失を出しているという事実は、3月に価格が0.98付近だった時よりも、今の方が売却する可能性が低いことを示唆しています。

短期保有者は以前にも同様の回復を見せており、1月と5月に損益分岐点に達しました。しかし、その後すぐに再び下落しました。

したがって、価格が取得価格（Cost Basis）に近づくにつれ、再び拒絶されれば、保有者の離脱を促す可能性があります。

しかし、1.0を継続的に上回れば、短期的な支出が利益に戻り、その構造が変化します。その変化は保有者の確信を強め、Bitcoin’sの回復に向けたより強固なサポートを提供することになるでしょう。

Bitcoinのロング・エクスポージャーが過去最高を記録

短期保有者が損益分岐点に近づく中、Bitcoinの回復は現在、ますます混雑するデリバティブ市場からの圧力に直面しています。

具体的には、トレーダーによるロング・エクスポージャーの量は記録的な361,000 BTCに達しました。一方、報道時点でのショート・エクスポージャーの量は264,000 BTC未満でした。

Bitcoinが$65,200の取引価格において、全ポジションの約57.62%がネットロングであり、強気派がロングの大部分を占めていました。ここで、レバレッジを効かせた強気のエクスポージャーが拡大する一方で価格が安定したため、この積み上がりが重要になります。

歴史的に、同様の不均衡は価格の軟調さに弱く、価格が下落するとトレーダーのポジションの強制清算を促すことになります。

しかし、ロングが支配的であることが必ずしも即座の反転を意味するわけではないことに注意が必要です。これは、強気市場がしばしば高いエクスポージャーを支えるという事実によります。

懸念はむしろ集中から生じます。現在、234億ドル相当の361K BTCがロングポジションにあり、モメンタムが弱まればデレバレッジが加速し、Bitcoinの回復はより不安定になる可能性があります。

記録的なロング・エクスポージャーが弱い現物需要に直面

ロング・エクスポージャーがすでに高まっているため、Bitcoinの回復は現物需要がレバレッジを支えられるかどうかにますます依存しています。特に、チャート上で価格が$65,200に近づくにつれ、先物CVDが20,000 BTCを超えたためです。

未決済建玉（OI）も108,000契約まで回復し、デリバティブ活動の再開が確認されました。

しかし、8月5日以降、現物CVDは約3,800 BTCから2,500 BTCに減少しました。一方、ロング・ショート比率も低下しています。

現物の回復がなければ、先物需要は$67,000を試す可能性があります。しかし、この乖離により$62,000が依然としてリスクにさらされた状態が続くでしょう。

最終まとめ

• Bitcoin [BTC]は短期保有者の損益分岐点に近づいている可能性がありますが、記録的なロング・エクスポージャーが圧力を強める可能性があります。
• 現物需要の弱さは、Bitcoinの$67,000への押し上げを脆弱なものにし、$62,000をリスクにさらしたままにします。