銀行と仮想通貨：米議会、流動的な規制より恒久的なルールを検討

なぜ重要なのか

連邦銀行規制当局は、2017年以降の大統領政権の交代に伴い、暗号資産活動の許可、制限、そして再び許可というサイクルを繰り返してきました。これは新しいCongressional Research Service (CRS) 報告書によるものです。同報告書は、立法化によってより永続的な結果がもたらされ、頻繁な規制変更の可能性が低減されると指摘しており、議会は暗号資産活動を許可または制限するより恒久的な解決策が望ましいかどうかを検討する可能性があるとしています。

争点となっているのは、暗号資産やデジタル資産に関連する活動が、法的に認められた「銀行業務」の一部として該当するかどうか、そして銀行の安全性と健全性を損なうことなくそれらを実施できるかどうかです。銀行の損失は最終的に連邦預金保険や Federal Reserve の割引窓口へのアクセスに影響を及ぼす可能性があるため、報告書は連邦政府のセーフティネットがモラルハザードを生み出し、リスクが銀行やその債権者によって完全には負担されない状況を作り出していると指摘しています。

全体像

報告書は、議会にとっての3つの大きな道筋を提示しています。それは、規制当局への委任を継続すること、特定の許可または禁止を法制化すること、あるいはその両方のアプローチを組み合わせることです。

議会は「銀行業務」を包括的に定義したことがなく、どの新しい活動が該当するかを判断する裁量を連邦規制当局に委ねていますが、立法者はいくつかの許可された活動を法律で明示的に指定しています。規制当局は、その活動が銀行業務に関連しているか、また安全性と健全性のリスクをもたらすかという2段階のテストを適用します。報告書は、暗号資産がいずれかの段階を満たしているかどうかについて意見が分かれていると述べています。

暗号資産特有の懸念事項には、マネーロンダリング対策の遵守に課題をもたらす仮名性や、ボラティリティが高く価格変動への投機を伴う市場が含まれます。暗号資産を担保とした融資は、価格が下落した場合に銀行を損失にさらすことになります。暗号資産単体ではシステムリスクをもたらさないかもしれませんが、銀行の暗号資産市場への広範なエクスポージャーはシステムリスクを高める可能性があります。

GENIUS Act (P.L. 119-27)は、銀行の子会社に対してステーブルコインの発行、カストディ、および関連活動をすでに許可しています。現在議会に提出されている2つのバージョンのCLARITY Act (H.R. 3633)は、実質的に異なるアプローチを取っています。下院を通過したバージョンでは、銀行が法律で許可されているその他の活動にデジタル資産やブロックチェーンを使用することを認め、金融持株会社や銀行子会社に対して特定の暗号資産活動を追加します。上院で報告されたバージョンでは、すべての銀行組織および信用組合に対して許可される暗号資産活動を11のカテゴリー追加し、銀行がデジタル資産の引き受けや取引を行うことを許可するもので、これは類似の伝統的市場で現在許可されている範囲を超えるものです。

結論

どのような政権が銀行の暗号資産への参入を拡大しようと制限しようと、報告書は議会が行動しない限り規制の基準は覆される可能性が高いことを示唆しています。また、寛容な姿勢は、自己資本、流動性、マネーロンダリング対策の遵守、および暗号資産市場のボラティリティへのエクスポージャーに関する疑問を投げかけることになると指摘しています。

また報告書は、銀行の許可された活動のリストが拡大し、非銀行系金融会社の成長が進む中で、銀行と非銀行の法的区別が依然として有用なものであるかどうかという、より長期的な構造的疑問も提起しています。この疑問は、将来の暗号資産の許可拡大によって、さらに焦点が当てられる可能性があります。

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