Bit Digital (BTBT) が Ethereum 保有資産を貸付エンジンに転換

8月13日、Bit Digital (NASDAQ:BTBT) は第2四半期の売上高が前四半期比15%増の$32.1 millionとなったことを発表し、一方で純損失は$146.7 millionから$107.2 millionに縮小しました。しかし、このリリースに隠されたより興味深い動きは、成長率の数字ではありませんでした。それは、同社がWhiteFiberの最新データセンターへの資金提供に、コインを1枚も売却したり新株を発行したりするのではなく、自社が保有するEthereumを担保に借り入れを行うという方法を選んだことでした。

積み上がる契約

Bit Digitalのインフラ事業が大きな役割を果たしています。クラウドサービス部門の売上高は第1四半期から42%増加して$23.8 millionとなり、上半期のコロケーション売上高は前年同期比で182%急増しました。これは、同社のNC-1データセンターキャンパスが第3四半期に収益に貢献し始める前の数字です。

契約負債（本質的には顧客がすでに支払いを約束しているものの、同社がまだ収益として認識していない現金）は、昨年末の$79.6 millionから2倍以上の$143.1 millionに増加し、その数字の背景にあるバックログは約$1.0 billionに達しています。前回の決算発表以来、Bit DigitalのAIインフラおよびHPC子会社であるWhiteFiber (NASDAQ:WYFI) は、総契約額で$540 millionを超える新たな複数年のクラウドサービス契約を締結しており、経営陣によれば、完全導入後には年間ベースで$200 million以上の収益を生み出す可能性があるパイプラインとなっています。

同社はまた、その資金を調達するための珍しい方法を見出しました。Ethereumを売却したり、いずれかの会社で新規株式を発行したりするのではなく、Bit DigitalはETH財務資産の一部を担保に$50 millionを借り入れ、その流動性を使用してWhiteFiber向けに最大$150 millionのクレジットファシリティーを組成しました。これはWhiteFiberの親会社によって保証され、両社の独立委員会によって審査されました。この構造により、同社は保有するコインと所有権を維持したまま、NC-1の建設資金を賄うことができました。営業キャッシュフローも好調で、上半期で33%増の$46.8 millionとなりました。

旧事業の衰退

Bit Digitalの古い事業部門は成長ではなく縮小しています。デジタル資産マイニングの売上高は、上半期で前年同期比58%減少しました。前期比でも減少幅は同様に急激で、四半期あたりのbitcoinマイニング数は48.1から32.3に減少しており、経営陣は今後このセグメントに有意義な資本は投入されないと述べています。Ethereumのステーキング収益は、わずか1四半期で$2.3 millionから$0.9 millionに減少しました。この減少について同社は、コインのリキッドステーキングへの再配置と平均ETH価格の下落が原因であるとしており、この収益ラインが事業内容と同様に仮想通貨市場に左右されることを再認識させる結果となりました。