Bitcoinが73,000ドルを突破：本物の強気相場か、それとも究極のブルトラップか？

水曜日、Bitcoinは$65,000を上抜け、その後約$73,856まで上昇しました。主な要因には、US Treasury（米国財務省）による国債買い戻し、White Houseの規制支援、そして大規模なショートスクイズが含まれます。

しかし、現在すべての投資家や傍観者が抱いている絶え間ない疑問は、Bitcoinは強気相場（ブルラン）に入ったのか、それともこれは単なるブルトラップなのか？ということです。

Bitcoinの強気相場か、それともブルトラップか？

Bitcoinは、FTXの崩落を考慮しても、構造的に2022年のベアマーケット（弱気相場）を模倣しています。これは、同コインがその年の暴落後に続いたのと同様の上昇を辿る可能性が高いことを意味します。

さらに、MVRV (Market Value to Realized Value) Zスコアは現在0.56です。これはニュートラルな領域であり、価格が投機的なハイプではなく、オンチェーンのコストベースに基づいていることを示しています。

出典：Look Into Bitcoin

3つ目は週足の相対力指数 (RSI) で、現在は49.5に位置しており、大きな構造的転換の瀬戸際にあります。この強気論を裏付けているのは、BTCが当初$59,000付近で安値を切り下げた（lower lows）のに対し、RSIは安値を切り上げた（higher lows）ことです。

4つ目は実現HODL (RHODL) 比率で、ますますグリーンバンドに近づいています。これは投機的な個人投資家が淘汰され、長期保有者が優勢になったことを示しており、ポジティブな兆候です。歴史的に、この指標は2015年、2018年、2022年の市場の底を正確に特定してきました。

出典：Look Into Bitcoin

5つ目は、Bitcoin現物ETFへの流入がプラスに転じたことです。これらの商品は3日間連続で10億ドル以上の純流入を記録し、水曜日には5億1720万ドルの純流入で締めくくられました。意味のある現物需要は、強気への反転を強く示唆しています。

出典：CoinMarketCap

次はSatoshimeterで、現在は2.57という低水準にあります。過去の降伏局面では1.6という低値を記録しましたが、現在の勢いは底打ちを示しています。

最後は現在の上昇の性質で、データによると、これはオーガニックな需要ではなく、主にショートスクイズの連鎖（35億ドルの清算のうち30億ドル以上がショート）によって引き起こされたことが示されています。しかし、現物の累積ボリュームデルタ (CVD) がプラスに転じたことから、これは変化しつつあるようで、クジラ（大口投資家）がブレイクアウトで買っていることを示しています。

結論

ここでの注意点は、現物CVDが200日移動平均線を約40%下回ったままであることです。真のマクロ拡大は、数週間にわたる現物CVDの連続的な上昇によって特徴付けられ、これは売り圧力の継続的な吸収を意味します。