Bitcoinが一時$85Kを突破、米利回り上昇が強気の市場構造を試す

これらのマクロ経済の逆風にもかかわらず、ビットコインの潜在的な市場構造は比較的建設的なままです。

K33 Researchのレポートは、この暗号資産が大規模な清算にしばしば伴うような急激な下落を経験することなく、大規模なデリバティブのデレバレッジ事象を吸収することに成功したことを示唆しています。

米国債利回りの上昇がビットコインに圧力をかける

ビットコインの最近の上昇は85,400ドル付近で足踏みしており、買い手はその水準を信頼できるサポートに変えるほどの勢いを生み出せていません。

$BTCが直面している最大の障害の1つは、米国債利回りの急騰です。

5年債利回りは5%を超えて上昇し、指標となる10年債利回りは5.2%を超え、ともに約19年ぶりの高水準となっています。

国債利回りの上昇は、比較的低リスクな政府債務から得られるリターンを増加させるため、暗号資産やその他のリスクに敏感な資産にとって逆風となる可能性があります。

利回りが上昇するにつれて、投資家はよりボラティリティの高い資産への資本配分に消極的になる可能性があります。

したがって、ビットコインが85,000ドルを突破できない背景には、ますます困難になるマクロ経済情勢があります。

また、投資家は、連邦準備制度（FRB）の金融政策への期待に影響を与える可能性のあるいくつかの重要な米国の経済指標の発表を前に、大きなポジションを構築することを躊躇しています。

FRBが好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数は、第2四半期の米国国内総生産（GDP）の確定値とともに、水曜日に注目される主要なレポートの1つです。

コアPCEは0.2%で、アナリスト予想の0.3%を下回りました。

それに加えて、GDPは2.2%成長し、アナリスト予想の1.5%を上回りました。

その後、注目は木曜日のISM製造業景況指数に移り、続いて金曜日に注目される非農業部門雇用統計が発表されます。

連邦公開市場委員会（FOMC）当局者の発言は、FRBの政策見通しに関するさらなる手がかりを与える可能性があります。

金利期待の大きな変化は、国債利回りや米ドルに影響を与え、ビットコインや広範な暗号資産市場に新たなボラティリティをもたらす可能性があります。

マクロ経済状況が短期的にはビットコインの上値を抑えていますが、デリバティブのデータはより心強い状況を描き出しています。

火曜日に発表されたK33 Researchのレポートによると、ビットコインは最近、価格の相応の暴落を伴うことなく、ここ数ヶ月で最大規模のデリバティブ・デレバレッジ事象の1つを経験しました。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の先物と無期限契約を合わせた建玉は、7日間で49,028 $BTC減少しました。K33は、これを2025年10月以来最大の週次減少と表現しました。

建玉の大幅な減少は、レバレッジポジションが決済または清算されていることを示しています。