ビットコイン (BTC) 価格は株価の反発に追随、一方で390 millionドルのETF流出が強気派を抑制

ビットコイン BTC$63,501.46 は月曜日に63,000ドルを超えて落ち着き、協定世界時（UTC）の深夜から0.8%上昇し、先週の損失をわずかに取り戻しました。

明確な材料がない中、時価総額最大の暗号資産は米国株式市場に追随しているようです。ナスダック100指数先物は0.5%上昇し、7月2日以来の高値に達しています。

いかなる強気な見方をするにしても、先週の現物上場投資信託（ETF）からの純流出額3億9000万ドルを考慮する必要があります。これには、7月末以来となる初の3日間連続の流出が含まれています。これは、米国の現物ビットコイン商品からの週間流出額としては、過去6週間で最大となりました。

イーサ ETH$1,902.93 ETFの資金流入は限定的でしたが、ソラナ（SOL）ETFはトレンドに逆行し、5月中旬以来最大の週間純流入を記録しました。

より大きな視点では、Clarity Act（明確化法案）が注目されています。Galaxy Researchのリサーチ責任者、Alex Thornは8月14日、この画期的な暗号資産法案が2026年に成立する確率を約10%に引き下げました。これは、現在の確率を約17%としている予測市場の動きに同調するものです。上院が休会から復帰する9月15日に討論終結の採決が予定されていますが、市場観測筋はさらなる延期を予想しています。

デリバティブのポジショニング

• テイカー比率は均衡を維持：テイカーの24時間ロング・ショート比率は再び均衡しており、金曜日のトレンドが継続しています。テイカーとは、提示されている価格で取引を行うことでオーダーブックから流動性を取り除く主体を指します。
• 薄い流動性が変動リスクを高める：BTCの名目未決済建玉は480億ドルで、現在は24時間の取引量のほぼ2倍に達しています。XRP市場も同様のパターンを示しています。このギャップは、大量の清算イベントが発生した場合に薄い流動性に直面する可能性があることを意味し、激しい価格変動の確率を高めます。
• BTCの未決済建玉は後退、XRPは堅調を維持：契約数ベースでは、BTCの未決済建玉（OI）は金曜日の760,000 BTCから750,000 BTCへと減少しました。これは4月以来のパターンであり、750,000 BTCを超える急増は短期間に終わることが多いです。XRP先物は逆の動きを見せており、OIは10ヶ月ぶりの高水準で安定しています。比較すると、ETHとSOLのポジショニングは依然として比較的軽いままです。
• CCは弱気の積み上がりを示す：Canton NetworkのCCトークンは24時間で1.5%以上下落し、時価総額トップ100のコインの中で最大の下げ幅を記録した一つとなりました。同トークンに関連する先物のOIは同期間に5%以上上昇しました。この組み合わせは、ショート（弱気の賭け）が積み上がっていることを示しています。マイナスの年率換算パーペチュアル・ファンディング・レートと、マイナスのOI調整済み24時間累積ボリュームデルタ（CVD）はいずれもその見方を裏付けており、弱気派が市場を主導していることを示唆しています。
• ZECはトレンドに逆行：プライバシー重視のZECもOIが増加しています。このケースでは、24時間のCVDがプラスであり、これは強気派がより積極的で、受動的な指値注文ではなく成行注文を通じてロングポジションを取っている兆候です。ZECのファンディング・レートも+10%とプラスであり、強気の賭けへの偏りが強まっていることを示しています。
• ボラティリティと恐怖感は低水準を維持：ビットコインとイーサの30日間の予想ボラティリティ指数は年初来の安値付近にとどまっており、恐怖レベルと価格変動に対するオプションベースの保険需要の両方が抑制されていることを示唆しています。ウォール街のVIX指数も同様の状況を示しており、1月以来の低水準にあります。
• オプションのポジショニングは短期的には強気に傾く：Deribitでは、BTCとETHのスキューは、カーブのフロントエンドにおいてコール（強気の賭け）への買い需要を示しています。予想ボラティリティの期間構造にも短期的なストレスの兆候は見られません。水曜日に予定されているFRB議事録の公開を控えているにもかかわらずです。
• 取引高ランキングは二分：24時間の取引高ランキングは混合した状況を示しており、BTCのコールとプットの両方が最も取引されている上位5つの銘柄に入っています。イーサについても同様です。