Bitcoinの$15 Billionオプション満期、今週の上昇相場を試す

なぜ今回の満期が今重要なのか

ビットコインの直近の上昇が持続するかどうかを見極めようとしているなら、今週の四半期options expiry（オプション満期）は重要な手がかりとなります。金曜日には約150億ドルの契約が期限を迎え、Deribit上のすべてのビットコインオプション未決済建玉の3分の1以上が9月25日の満期に関連しています。ポジショニングは強気に傾いており、プット・コール・レシオは0.70で、最も厚いコール・ストライクは85,000ドル、90,000ドル、100,000ドルに集中しており、スポット価格は84,000ドル付近で推移しています。

その価格は、最も多くの契約が価値を失って期限を迎える76,000ドルのマックスペイン・レベルを大きく上回っています。トレーダーは、これらの厚いコールポジション付近でのヘッジ活動が、決済に向けて上昇を抑えることになるかどうかに注目しています。

90,000ドルから95,000ドルに向けて注目すべきディーラー・フロー

オプションのフローは、ラリーに短期的な天井を形成することがあります。ディーラーは現在の水準では概ねニュートラルですが、ビットコインが90,000ドルから95,000ドルに向かってじりじりと上昇した場合、ヘッジを維持するために売りに回る可能性があり、契約が解消されるまで動きを冷やす可能性があります。「したがって、ヘッジ活動が満期までラリーを抑制する可能性があり、これらのオプションが満期を迎えるか、次の四半期満期に向けてロール（乗り換え）されれば、勢いが再開する可能性があります」と、Orbit Marketsの共同創設者であるCaroline Mauron氏は述べています。

先週のBlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT) における過去最大のoptions expiry（オプション満期）がその雛形となりました。それらのオプションはコールに偏っており、ビットコインが上昇するにつれて多くが利益圏に入り、これらを販売していたディーラーはヘッジのためにIBIT株を買わざるを得なくなりました。その需要は、新しいETF shares（ETF株）が作成される際にビットコイン自体にも波及する可能性があります。

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価格がコールが集中しているゾーンに押し入り続ければ、金曜日のDeribitの満期でも同じパターンが現れる可能性があります。「暗号資産固有の満期もそのセットアップを引き継いでいます」と、暗号資産レンディング業者Lednの共同創設者であるMauricio Di Bartolomeo氏は述べています。「上昇が続けば、85,000ドルと100,000ドルの大きなコールブロックにおいて、Deribitの板でも同じダイナミクスが効いてくるでしょう」