ビットコインの87,000ドルへの急騰、ショートスクイズからロングリスクへと転換

ビットコインの新たに確認された強気相場は、それを後押ししているラリーが勢いを失いつつある兆候をすでに見せています。

先週、主要なデジタル資産は、CryptoQuantが新たな強気フェーズの始まりを告げたと述べる長期的なテクニカルの閾値を回復した後、$87,400付近の8ヶ月ぶりの高値まで上昇しました。そのBitcoin Bull Score Indexはその後100中90まで上昇し、これは概ね良好な市場環境と一致する数値です。

実際、Look Into Bitcoinのデータによると、「ビットコインのセンチメントは2025年7月以来、最も強欲な数値に達しています」。

しかし、その表面的な強さの裏で、新規需要と現金化を狙う既存ホルダーとのバランスが変化し始めています。

この変化は、まだ広範なトレンドの崩壊には至っていません。ビットコインはいくつかの長期的なサポートレベルを維持しており、最近の上昇の多くを保っています。それでも、需要の減退と利益確定売りの増加は、市場が強気なブレイクアウト以来、初めての有意義な試練に直面する可能性を高めています。

現物買いの弱体化とホルダーの利益確定により需要が減退

ビットコインの上昇を支えた需要源全体に、最も明確な緊張が現れています。

CryptoQuantの推定では、過去30日間で表面的な現物需要は約170,000 BTC減少しており、これは現金市場の買いがラリーのペースに追いついていないことを示唆しています。

米国の上場投資信託（ETF）のフローも同じ方向を指し示しています。CryptoSlateは以前、ETFの1日あたりの流入額が過去1週間で97%減少し、9月28日までに約$10億からわずか$3,100万まで落ち込んだと報じました。

投機的な需要はさらに速いペースで冷え込んでいます。

CryptoQuantの推定によると、先物需要の伸びは9月14日の164,000 BTCから約16,000 BTCへと減少しており、ビットコインが$87,400から後退する中で、もう一つの追加需要源が失われています。

既存のホルダーがますます大きな含み益を抱えているため、この減速はより重大な意味を持ち始めています。

短期トレーダーの未実現利益率は33%に上昇し、2024年12月以来の最高水準となっており、投資家がエクスポージャーを減らすことを選択した場合に実現可能な利益のプールが拡大しています。

すでにそうした動きも見られます。

CryptoQuantによると、投資家が最近のレンジの上限付近で利益を確定させたため、9月22日にビットコインホルダーは2026年で最大となる1日合計25,700 BTCの利益を実現しました。

これにより、ビットコインは拡大する不均衡に直面しています。新規の買いペースが弱まる一方で、売却可能な利益の出ている供給量が増加しています。

この組み合わせがサイクルの頂点を確定させるわけではありません。しかし、さらなる持続的な上昇には、より低い価格でビットコインを蓄積したホルダーからの利益確定を吸収できるほど、現物需要が強化される必要があるでしょう。