ビットコインの大規模な稼働停止：AI転換の裏にある15億ドルのハードウェア

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2026年上半期に公開ビットコインマイニング企業が削減したハッシュレートには、穏やかではない価格設定が伴います。テラハッシュ（TH/s）あたりの取得価格をわずか $20 と想定しても、約 $1.5 billion 相当のハードウェア投資に匹敵します。

以前の Miner Weekly では、公開マイニング企業の直接報告によるHPCおよびAIの収益が前四半期比で 52% 増加した一方で、75 EH/s の実現ハッシュレートを失ったと推定しました。その撤退の多くは、AIインフラへの電力転用を反映したものでした。

収益の伸びは、オペレーターが何を得ているかを示していました。しかし、消えゆくハッシュレートに購入価格を当てはめてみることで、彼らがすでに何を支払っていたのかを明らかにすることができます。

TH/s あたり $20 とすると、75 EH/s は $1.5 billion 分のマイニングマシンに相当します。これには、それらを稼働させるために必要な建物、電気設備、冷却装置、設置費用は含まれていません。

これは、AIへの移行においてしばしば見落とされるコストです。投資家は、置き換えられつつあるマイニング能力にすでに資金を投じていたのです。一部の拠点では、生産開始から数ヶ月以内に機器が評価減されており、AIが引き継ぐ前に、マイニングによってその投資のどれだけを回収できたのかという疑問が生じています。

そして、会計上の影響も目に見える形になってきています。

TheEnergyMagによる追跡対象12社の別途調査では、2026年上半期に約 $1.1 billion の資産減損および売却目的資産の評価減が特定されました。IREN と Core Scientific (NASDAQ: CORZ) がその総額の約 89% を占めています。

この2つの10億ドル規模の数字の類似性は偶然のように見えるかもしれません。一方はマイニング出力の減少に相当するハードウェア投資を推定したものであり、もう一方は異なる資産や企業にわたって開示された会計上の費用を測定したものです。

しかし、どちらも同じ投資に関する問いを指し示しています。オペレーターが拠点を別の事業へと転換させる中で、マイニングの構築にどれほどの価値が残っているのか、という問いです。

支出の急増は最近のことでした。March 2025 の Miner Weekly では、直近の報告サイクルで約 $5 billion の機器およびインフラ支出があったと報じました。マイニングハードウェアの購入を別途開示した企業だけでも、2024年だけで $3 billion 以上を占めていました。