ビットコインの新たな希少性トレードが資本市場で構築されている

• Capital Bは、ATM株式発行などを通じて、伝統的な資本市場の資金調達を直接的なBitcoin購入に転換しています。
• 米国の予備金は、初期の$BTCが市場購入ではなく政府の没収によるものであるため、主に潜在的な売りサイドの供給を変化させます。
• 企業の$BTCは、資金調達条件が変化するまでは構造的に希少に見える可能性があり、希薄化、転換条件、リファイナンスリスクがBitcoinの供給ストーリーの一部となります。

Bitcoinの供給上限は変わっていません。その供給をめぐって競合する資金調達構造が変わったのです。

Capital Bは、株式や転換証券を利用してBitcoin財務資産を構築しています。米国政府は、没収された$BTCを売却禁止方針によって管理される戦略的予備金に配置しました。CoinbaseのCEO Brian Armstrongは、機関投資家の採用が拡大するにつれて、Bitcoinは2030年までに$400,000に達する可能性があると主張し続けています。

これらの動きは「機関投資家の採用」として一括りにされることが多いですが、その市場メカニズムは異なります。企業の財務部門は、資金を調達して$BTCを購入する際に新たな需要を生み出します。政府の予備金は、公開市場でコインを購入することなく、潜在的な供給を制限することができます。一方、デリバティブは、投資家が基礎となる資産を永久に吸収することなく、大量のBitcoinエクスポージャーを作成することを可能にします。

もはや問題は単に「誰がBitcoinを所有しているか」ではなく、それらの保有資産がどのように資金調達され、何が最終的にそれらを市場に戻す可能性があるかということです。

Capital Bは証券をBitcoinに変えている

Capital BのCEO Alexandre Laizetは、上場企業を、$BTCと投資家（その資本の大部分は従来の証券市場内に留まっている）の間の架け橋と見ています。

Capital B自体の資金調達の歴史は、その架け橋がどのように機能するかを示しています。

Euronext Growth Parisに上場している同社は、9月14日時点で3,525 $BTCの戦略的保有を報告しており、これは1 $BTCあたり平均€87,854のコストで、約€309.7 millionで取得されました。直近の4 Bitcoinの購入は、TOBAMとのATM型契約に基づく€250,000の増資に続くものでした。

その1週間前に行われたはるかに大規模な取引は、より明確な例を示しています。Capital BはATMプログラムを通じて€1.44 million、さらにワラント付きの第三者割当増資を通じて€28.7 millionを調達し、その後376 $BTCを€25.3 millionで取得しました。