Bitcoin保有企業の株価が急冷

過去18ヶ月間、BTC財務戦略に転換した上場企業の大多数は、最初の購入発表以来、損失を出しています。

モニタリングサービスのBitcoin Treasuriesによると、世界中で約200の上場企業がBTCを保有していますが、そのほとんどは時価総額が小さいものです。

多くの企業が、2025年夏の短い熱狂の間にデジタル資産財務（DAT）を採用しました。

2025年7月下旬までに、すべての新しいBTC財務銘柄はその年の最高値を下回って取引されており、ドローダウンの中央値は-52%でした。それ以来、事態は悪化する一方です。

現在までに多くの銘柄が90%以上下落しており、中には取引から完全に上場廃止となったものもあります。

数多くの同業他社の中で不釣り合いに良好なパフォーマンスを示している上位20社のBTC財務銘柄をチャート化した、以下のProtosによる寛大な分析でさえ、12の損失を示しています。

2025年3月以降のビットコイン財務銘柄トップ20

18ヶ月前と比較すると、マイニング企業を除くBTC財務銘柄の大部分がマイナスのリターンとなっています。マイニング銘柄は、エネルギー集約型の業務を通じて継続的にBTCを取得し、電力、インフラ、人件費の支払いのために一貫してBTCを売却しているため、ここでは除外されています。

同期間のBTC自体の価格はほぼ横ばいで、上昇率は3%未満であり、このことがチャートの結果を物語っています。

この20銘柄のグループの18ヶ月間のリターン中央値は約-18%です。

20銘柄のうち5銘柄が開始時の価値の半分以上を失っており、その中にはRemixpointやGenius Groupのように、当初の楽観論の中でBTC取得以外の事業運営を最小限に計画していた、ほぼ「ピュアプレイ」なBTC財務企業もいくつか含まれています。

もし誰かが18ヶ月前にこれら20銘柄すべてに同額を投資していたら、そのポートフォリオの価値は今日の開始時の価値を下回っているでしょう。

ピュアプレイBTC財務企業

さらに悪いことに、このグループの中で最高のパフォーマンスを上げたTesla (+59.8%)、Galaxy Digital (+114%)、ノルウェーの産業コングロマリットAker (+181%)は、BTCとは無関係な理由でアウトパフォームを支えた多様な事業運営を行っていることを考えると、ピュアプレイなBTC銘柄のリターンはさらにマイナスになるでしょう。

一般的な傾向として、企業がBTCに注力すればするほど、株価のパフォーマンスは悪化しました。

Fold HoldingsのようなBTCに強く特化した企業は2025年3月以来91%を失い、Exodus Movementは83%を失い、Strategy、Semler、Metaplanet、Remixpoint、Genius Groupはそれぞれ40%以上を失いました。