Bitcoinのボラティリティが27%に急落、VanEckは12の降伏シグナルのうち8つの点灯を指摘

資産運用会社 VanEck は火曜日、Bitcoin (CRYPTO: BTC) の12の降伏シグナルのうち8つがすでに現れており、30日間の実現ボラティリティが数年で最低水準の27.2%まで急落したと述べました。

VanEckの降伏ダッシュボードが示すもの

VanEckのシニアアナリスト Patrick Bush とデジタル資産リサーチ責任者の Matthew Sigel は、同社の8月中旬のBitcoin ChainCheckにおいて、実現ボラティリティが年率27.2%まで低下し、80%近い長期平均を大幅に下回ったと記述しました。

過去3ヶ月の間に12すべての降伏シグナルが極端なゾーンに達し、8月12日時点で8つが依然として点灯しています。

現在のマイナス49%の下落（ドローダウン）は、以前のBitcoin弱気市場と比較すると緩やかに見えますが、VanEckは3つの理由から、それらの比較は誤解を招く可能性があると主張しています。

• 以前のマイナス94%、マイナス85%、マイナス84%、マイナス78%という深い底は、すべて現物ETFが存在する前、そして機関投資家が意味のあるBitcoinポジションを保有する前に発生した。
• 過去のすべてのサイクルは、Celsius、Three Arrows Capital、FTXといった大量清算を強いる大規模な破綻で終了した。
• 今回のサイクルではそのようなことは起きておらず、VanEckは、今回の底は歴史が示唆するよりも浅くなるはずだと結論づけている。

サイクルクロックの現状

VanEckは、2025年10月のピークからのドローダウンが8月で10ヶ月目に入ったと指摘しました。過去4回の完了したサイクル全体では、ピークから底までの期間は全サンプルで平均11ヶ月、2011年を除くと12.7ヶ月でした。

これにより、蓄積への移行に関する歴史的な期間は2026年9月から11月の間となり、これが10月の底打ちを予想する多くの意見の根拠となっています。

現物ETFの流入は過去30日間でプラスに転じ、純額で約6億6,300万ドルを吸い上げました。これは、ETFから約24億ドルが流出した前月からの明らかな反転です。

一方、現物取引高は歴史上の下位10パーセンタイルにとどまり、2023年の弱気市場で最後に見られたレベルとなっています。

長期保有者が売却している理由

VanEckは、1年以上保有されているコインが30日間で356,000 BTC減少し、長期供給シェアが数ヶ月ぶりに60%を下回ったことを指摘しました。

売却は最も古いコインではなく、1年から5年の保有期間に集中しており、全面的な撤退ではなくポートフォリオの入れ替えを示唆しています。

VanEckは、一部の動きはColdcardのファームウェアの脆弱性を受けたセキュリティ主導のウォレット移行を反映している可能性を提起しましたが、確認された約1,800 BTCの損失は、356,000 BTCの純移動を説明するには少なすぎると指摘しました。

さらに、機関投資家は下落保護のために多額の費用を支払っており、プット/コール・プレミアム比率は通常の0.71に対し、史上最高の2.30まで上昇しました。一方で、インプライド・ボラティリティ自体は記録的な低水準付近にあります。

分かりやすく言えば、実際の価格変動がほぼ消失しているにもかかわらず、トレーダーは下落に対するヘッジのためにかつてないほどのコストを支払っているということになります。

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