ビットコイン、ドルの圧迫で軟調。仮想通貨価格の今後の行方は？

仮想通貨はより困難な局面に入り、先週のブレイクアウト後に見られた利益の一部を戻しており、ビットコインは先週の約$87,000に対し、$83,000付近で取引されています。残念ながら、現物市場の需要は依然としてETFの買いやデリバティブ市場の活発な動きに追いついていません。米ドル高と債券利回りの上昇は、これまでのところビットコイン価格に対して限定的な圧力しか及ぼしていないようです。

ビットコインチャート（D1期間）

チャートを見ると、ビットコインはすでに2つの印象的な強気のインパルスを見せており、勢いは弱まっているものの、$87,000–$90,000エリアへの回帰は依然として可能です。EMA200とEMA50は、2023年以来初めて「ゴールデンクロス」を形成しました。プライスアクションの観点からは、重要なレジスタンスレベルはそれぞれ$92,000付近と$97,000付近に位置しています。

出典：xStation5

ビットコインの買い圧力が戻りつつあるが、市場は重要な転換点に近づいている

ビットコインの90日間の買い/売り圧力デルタは、マイナス圏から急反発し、買い手が再び優位に立ち始めているゾーンに戻りました。BTC価格もこれに伴って回復しており、現在のシグナルは建設的に見えます。しかし、この指標は、歴史的に最も強力な需要拡大局面に伴っていたレベルを依然として下回っています。

この動きの持続性が引き続き重要な課題です。2023年初頭にプラス圏に転じた同様の動きの後には長期的な価格上昇が続きましたが、2025年中盤の同様の改善は持続性が低く、最終的に衰退しました。これは、ポジティブな数値だけでは新しいトレンドを確証するものではないことを浮き彫りにしています。むしろ、90日間のウィンドウにおける買い圧力と売り圧力のバランスが、再び買い手側にシフトしていることを示しています。

オンチェーンの観点からは、したがって市場はさらなる確認が重要な地点に達しています。ビットコインが直近の価格回復を維持しながら、デルタが上昇し続け、より高い買い圧力ゾーンに移動すれば、需要の持続的な改善を示すより強力なシグナルとなります。しかし、価格が上昇し続ける一方で、指標が現在のレベル付近で停滞したり反転し始めたりすると、弱気のダイバージェンスが発生する可能性があり、上昇が潜在的な需要からの裏付けを失っていることを示唆します。

したがって、重要な問題は、単にデルタがプラスを維持するかどうかではなく、買い圧力が拡大し続けるかどうかです。現在の数値は需要の回復を示していますが、今後数週間で買い手がこの反発をより持続的なトレンドに変えられるかどうかが明らかになるでしょう。

出典：CryptoQuant

現物需要は依然として先物に追いついていないのか？

ビットコインの市場構造は、依然としてデリバティブに大きく傾いています。現物と先物の両方の取引の大部分が集中しているBinanceでは、現物対先物の出来高比率は現在約0.12となっています。つまり、市場活動の約90%が先物によって動かされており、現物市場で1ドル取引されるごとに約9ドルの先物出来高があることになります。