Cipher Digital (CIFR) はHPCとビットコインの評価ストーリーを巡り新たな試練に直面

Wellington Management Groupが第2四半期に持ち株比率を5倍以上に引き上げたことを受け、株価が7月の高値から大幅に下落したにもかかわらず、Cipher Digital (CIFR)が再び注目を集めています。

株価15.18ドルの時点で、Cipher Digitalの投資家へのリターンは、30日間で37.17%下落、90日間で40.59%下落という急激なものとなっています。しかし、1年間の総株主リターンは87.18%、3年間の総株主リターンは4倍以上という非常に大きな数字であり、長期的な視点では依然として開始時点を大きく上回っています。最近の低迷は、テキサス州における規制当局の監視や、より慎重な収益予想に関連しており、これが数年間にわたる力強い上昇の後の勢いを冷やし、投資家が現在どれほどの追加成長やリスクを織り込んでいるのかに注目が移っています。

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これらは、Cipher Digitalと同様に暗号インフラにさらされていますが、変化する規制や収益予想に対して非常に異なる反応を示しています。

3ヶ月で40%近く下落したものの、目標株価が現在の15.18ドルの2倍以上に設定されているため、Cipher Digitalは現在、画面上の数値とアナリストモデルの間に大きな乖離がある状態で取引されています。適正価格は一体どこにあるのでしょうか？

最も一般的なナラティブ：53.7%割安

Cipher Digitalに関する最も注目されているナラティブは、直近の終値15.18ドルに対して適正価格を約32.79ドルとしています。この乖離は、将来のハイパフォーマンス・コンピューティング需要とビットコイン主導のキャッシュフローに関する強気な前提に基づいています。

デジタル資産とAIの機関投資家および主流への採用加速に牽引された、大規模で柔軟性があり、エネルギー資源が豊富なデータセンター・サイトに対する業界全体の需要は、ビットコイン・マイニングとハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）の間で迅速にピボットできるインフラを開発するというCipherの戦略と一致しており、収益の多様化と利益の安定の両面で上昇ポテンシャルを生み出しています。

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アナリストは事実上、Cipher Digitalの将来を、収益の急速な拡大、現在の赤字から黒字への劇的な転換、そして通常は成熟したソフトウェアリーダー企業に与えられるプレミアムな収益倍率に結びつけています。現在の価格の2倍以上の適正価格を支えるためには、成長率、利益率、株式発行に関してどのような前提が維持されなければならないのでしょうか？

結果：適正価格 32.79ドル（割安）

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