CoinbaseとGlassnodeのレポート：オプションが先物を上回りBTCドミナンスは59%に

Coinbaseとオンチェーン分析会社であるGlassnodeは、昨年のデレバレッジ事象がデリバティブ活動と投資家行動を大幅に再編したことを受けて、デジタル資産市場はより低いレバレッジ、よりクリーンな構造、そしてより規律あるリスクポジショニングで2026年に入ったと報告しています。

何が起きたのか：第1四半期の市場見通しが発表される

両社は1月27日、第1四半期の市場状況を評価するために、独自のオンチェーンデータと機関投資家調査に基づいた四半期ごとのCharting Cryptoレポートを発表しました。Bitcoin (BTC)は、中小型資産が以前の上昇による利益を維持できなかった一方で、そのドミナンスが59%付近を維持したため、構造的なリーダーシップを保持しました。

1月のデレバレッジを受けて、オプションの未決済建玉は現在パーペチュアル先物を上回っています。参加者がリスクを完全に回避するのではなく、さらなる下落に対してヘッジを行っているため、ポジションは保護的な構造へとシフトしています。

レポートは、3ヶ月以内にアクティブなBTC供給が第4四半期に37%に増加した一方で、長期間休眠していた供給はわずかに減少したと指摘しています。

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なぜ重要なのか：サイクルモデルが予測力を失いつつある

Ethereum (ETH)は、2022年6月の安値から始まった現在のパフォーマンスサイクルの後半に差し掛かっているようです。レポートによると、レイヤー2における手数料の圧縮や進化するネットワーク経済学を含むEthereumのエコシステムの構造的変化が、従来のサイクルフレームワークの予測力を弱めていることがわかりました。

機関投資家のセンチメントは、限定的ではあるが依然として建設的です。

調査結果では、地政学的な不確実性が続く中、大型株への露出を好む傾向が示されており、サイクルのタイミングは将来のパフォーマンスを導く単独の指標としてはますます不十分になっています。

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Alexey BondarevはYellow.comのコンテンツ責任者であり、過去10年にわたり暗号資産について報じてきました。彼は、分析レポート、業界の文脈、そしてAI時代やセキュリティ技術からフィンテックの革新に至るまで、暗号資産を形作る大きな力に焦点を当てた、詳細なリサーチおよび学習記事を専門としています。彼は、デジタルなものすべてが間もなくアナログなものすべてを凌駕すると信じており、その実現に向けて尽力しています。