仮想通貨「恐怖・強欲指数」の解説：その見方

仮想通貨恐怖・強欲指数（Crypto Fear & Greed Index）は、仮想通貨市場の感情状態を一つの読み取り可能なシグナルに凝縮した、0から100までの単一の数値です。50未満であれば市場は恐怖に傾き、50を超えれば強欲に傾いていることを示します。スコアがどちらかの極端に近いほど、市場のセンチメントは一方的になっており、その極端な状況こそがこの指数の真価を発揮する場面となります。

主に2つのプロバイダーが主流です。Alternativeは、主にBitcoinのシグナルに基づいた最も広く引用されているバージョンを公開しています。CoinMarketCap (CMC) は、より幅広い資産をカバーする独自のバリアントを運営しています。どちらも、概ね次のような共通の入力要素から算出されています：

• ボラティリティ — 直近の平均と比較して、価格がどれだけ急激に変動しているか
• 市場のモメンタムと出来高 — 買い圧力が加速しているか、あるいは衰退しているか
• ソーシャルメディアのセンチメント — X（旧Twitter）などのプラットフォームにおける仮想通貨に関する会話のトーンと量
• アンケート調査 — 市場参加者への定期的な世論調査（一部のプロバイダーでは一時停止中）
• ビットコイン・ドミナンス — 仮想通貨市場全体の時価総額に占めるBTCのシェア
• Google トレンド — 仮想通貨関連用語の検索関心度

オリジナルの「恐怖・強欲指数」は、伝統的な市場向けにCNNによって作成され、7つの市場指標を使用して投資家の感情を一つのスコアに凝縮したものでした。仮想通貨版は、動きがより速く、24時間365日取引され、株式よりもはるかにセンチメントに左右される市場向けに、その枠組みを適応させたものです。

主なポイント

仮想通貨恐怖・強欲指数は、ポジションが一方に偏っていることを示す「極端な数値」において最も有用ですが、取引や投資の意思決定を行う前に、価格、出来高、およびデリバティブの裏付けが必要です。

目次

仮想通貨恐怖・強欲指数はどのように算出されるのか？

各入力データは0–100のスケールに正規化され、その後、固定されたウェイトを使用して構成要素がブレンドされ、複合スコアが算出されます。以下のウェイトは、Krakenの解説にある内訳を反映したものです（プロバイダーによって多少異なりますが、有用な参考基準となります）：

ボラティリティとモメンタムの構成要素が最も大きなウェイトを占めているのは、それらが表明された意見ではなく、実際の市場行動を反映しているためです。直近の履歴に対してボラティリティが高いとスコアは恐怖に振れ、基準に対して買いのモメンタムが強いと強欲に振れます。

ここでは移動平均が重要になります。ほとんどのプロバイダーは30日と90日のルックバック期間を使用して各構成要素を正規化しています。つまり、指数は単一の日のスパイクではなく、センチメントの移動平均的な状況を反映しています。前30日間が穏やかであれば、一日の暴落だけでスコアが底を突くとは限りません。