本日の仮想通貨上昇銘柄：SECの株式トークン命令がUNI、ARB、RAYを押し上げ

要約

• Arbitrum、Uniswap、そして $NEAR が本日の値上がり率ランキングのトップに。
• トークン化された株式に対するSECの新たな免除措置が、DeFiへの買いを後押ししています。
• UniswapとArbitrumは、オンチェーン株式のフローに最も近い位置にあります。
• 主要5銘柄すべてが、短期時間枠で買われすぎの圏内で取引されています。

本日の市場で最大の上昇を記録している5銘柄は、分散型取引所（DEX）とレイヤー2のトークンであり、通常の時価総額上位銘柄ではありません。これらが連動して動いているのには理由があります。Arbitrum ($ARB) は24時間比で30.26%高の$0.2145とリードしており、Uniswap ($UNI) が$8.73、$NEAR Protocol ($NEAR) が$3.47と続き、Raydium ($RAY) とAptos ($APT) がこのグループに加わっています。ランクインした銘柄の多くに共通しているのは、前日の規制に関する決定です。9月17日、米証券取引委員会（SEC）は、トークン化された米国株の取引を、許可制の自動マーケットメーカー（AMM）を通じて行うことを認める一時的な免除措置を付与しました。これこそが、これらのプロトコルが運営している仕組みそのものです。

なぜSECのトークン化株式に関する命令が背景にあるのか

SECの「**イノベーション免除（Innovation Exemption）**」は、いわゆるトークン化証券取引所（Tokenized Securities Venues）を1934年証券取引所法に基づく「取引所」の定義から除外するもので、5年間の暫定的な条件付き措置として実施されます。簡単に言えば、取引所は、まず国内証券取引所として登録することなく、許可制のAMMや流動性プールを通じてトークン化された米国株の買い手と売り手を結びつけることができるようになったのです。この救済措置は、意図的に限定的なものとなっています。これは、配当や議決権などの完全な株主権利を伴う、実物の1:1裏付けのある株式を対象としており、最近のオンチェーン株式取引の多くを占めていた合成株式トークンは明示的に除外されています。また、この命令は、関連するスマートコントラクトが監査可能であり、パブリックでパーミッションレスなチェーン上にデプロイされていることを求めています。これにより、プライベートな銀行ネットワークは除外され、すでにこのインフラを運用しているパブリックなDeFi取引所が密かに優遇されることになります。

許可制プールは、この免除措置を機能させるためのメカニズムです。ウェブサイトやオフチェーンのチェックでアクセスを制限するのではなく、プール自体が、スワップや流動性の預け入れが完了する前に、ウォレットが資産発行者によって承認されているかどうかを検証します。発行者は証券法が要求するアローリストとコンプライアンス管理を維持し、承認されたトレーダーは標準的なAMMの流動性を得ることができます。この単一のエンジニアリング要素こそが、市場が規制当局の通知を単なる遠い政策の見出しではなく、特定のトークン価格に対する直接的な触媒として扱った理由です。