仮想通貨がアクティブ型へ：デジタル資産ETFの次なる進化

暗号資産はその歴史の多くを、投資と投機の間のどこかに位置して過ごしてきました。Bitcoin 愛好家はそれをデジタルゴールドと見なし、懐疑論者はバブルに過ぎないと見なしてきましたが、多くの伝統的な投資家は単にこのアセットクラスを完全に避けてきました。しかし、暗号資産上場投資商品の急速な拡大がその議論を変えました。デジタル資産は、投資家が株式、債券、コモディティ、その他のオルタナティブ資産と並べて評価し、配分できるものになりつつあります。

そして、現物 Bitcoin は本当に始まりに過ぎませんでした。

暗号資産 ETF 市場は他のトークンへと拡大し、発行体はオプション、ステーキング、複数の暗号資産を組み込んだ、ますます洗練された戦略を開発しています。

アクティブ・ポートフォリオ管理が今、議論の一部となっています。投資家はもはや単に Bitcoin を所有すべきかどうかを問うのではなく、急速に拡大するデジタル資産の世界全体でどのように配分すべきかを問うており、アクティブ管理がますますその答えを提供しています。

アクティブ管理が主役に

第一世代の暗号資産 ETF には、暗号資産の価格を可能な限り忠実に追跡するという単純な役割がありました。その単純なアイデアが、このアセットクラスへの門戸を開きました。機関投資家は Bitcoin やその他のデジタル資産を安心して保有できるようになり、個人投資家はそれらを退職金口座や IRA に追加できるようになりました。CoinDesk Research によると、世界のデジタル資産 ETP 資産はピーク時に $250 billion を超え、2025 年末時点でも $184 billion を超えていました。

Morningstar のこのチャートは、全 AUM の大部分を占める米国のデジタル資産 ETF の急増と、ファンド設定数の多さを浮き彫りにしています。

Bitcoin、Ethereum、その他のデジタル資産は、これらの単純な現物追跡型商品によって主流となりました。次の波である「暗号資産 ETF 2.0」は、かなり野心的です。

アクティブな暗号資産戦略は、エクスポージャーの管理、異なるデジタル資産間の移動、収益の創出、またはブロックチェーンネットワーク独自の機能の活用を目的として設計されています。これは、暗号資産が単一の均質なアセットクラスではないため、重要な進化を意味します。Bitcoin、Ethereum、Solana、XRP、そして数千のより小さなトークンは、劇的に異なる経済的特性とユースケースを持つ可能性があります。

一つの例は、増加しているオプションベースの戦略です。広範な株式市場と同様に、投資家はリスクを軽減し収益を生み出すために、暗号資産においてデリバティブに目を向けています。カバード・コール暗号資産 ETF は、Bitcoin または Bitcoin ETF へのエクスポージャーを維持しながら、コール・オプションを売却して収益を生み出すことができます。Grayscale Bitcoin Covered Call ETF (BTCC) のような商品は、Bitcoin の高いボラティリティを潜在的なキャッシュフローの源泉に変えるように設計されています。Goldman Sachs による最近の ETF 発行体 NEOS Investments、およびその旗艦商品である $1 billion の Bitcoin High Income ETF の買収は、投資家がいかに強くこれらの商品に集まっているかを裏付けています。