第4四半期のETFの勢い加速で仮想通貨流入額が500億ドルに到達

• デジタル資産は、今年これまでに約$50 billionの資金を引き付けた。
• ETF需要は、5月と6月の大幅な流出の後、8月から改善した。
• CMEのBitcoinおよびEther先物ポジションは、第3四半期中に強化された。

Nikolaos Panigirtzoglou氏率いるJPMorganのアナリストは、今年、約$50 billionがデジタル資産に流入したと述べている。現在のペースでは年間約$66 billionに達することを示唆しており、これは5月に記録された$52 billionの推定値を上回っている。第3四半期中にETF需要と先物ポジションが改善したことで、仮想通貨の流入は強化された。この変化は、第4四半期に向けて市場に確固たる勢いを与えている。

ETFと先物需要の回復により仮想通貨の流入が改善

上半期は、Strategyによる購入とベンチャー資金調達が市場の新規資本の多くを供給した。対照的に、仮想通貨ETFは5月と6月の大幅な流出の後、資金フローの重荷となった。8月以降、ETFの活動は回復し、年間ベースでプラスに転じた。

しかし、2025年10月10日の市場調整以降、累積ETFフローは依然としてマイナスのままである。最近の解約も、回復が依然として不均一であることを示している。JPMorganは、ETF需要とともに先物への参加が広がったため、依然としてより強力な仮想通貨流入を見込んでいる。

CMEにおける機関投資家のBitcoinおよびEther先物ポジションは、過去2ヶ月間に上昇した。Bitcoinのポジションは以前のピークを超え、Etherは2025年10月の高値付近まで推移した。トレンドフォロー型のトレーダーも、両資産でロングポジションの再構築を開始している。

仮想通貨の流入は上場企業の財務部門を超えて拡大

JPMorganは、非公開企業の財務部門、非公開マイナー、政府関連団体を含めるよう手法を拡大した。このより広範なアプローチにより、上場企業、ファンド、ベンチャーファイナンス以外のより多くの仮想通貨流入を捉えている。

企業の購入は、今年初めのStrategyを筆頭に、依然として主に上場企業によるものであった。非公開企業の財務部門による購入は、資金調達の選択肢がより限定的であり、Bitcoinのボラティリティがより大きなバランスシートリスクを生むため、依然として小規模にとどまっている。上場企業の財務部門も、一部の資金調達を負債から優先株へとシフトさせた。

Bitcoinマイナーは今年、約$1.8 billionの純売り越しとなった。上場マイナーがその売却の大部分を占めており、その理由の一部は人工知能インフラの資金調達であった。ベンチャーキャピタルの資金調達は改善したが、大規模なラウンドを獲得した既存企業は少なかった。

JPMorganはまた、トークン化やインフラ事業向けの負債による資金調達への関心の高まりを特定した。先物ポジションの強化と相まって、これらの変化は仮想通貨の流入が上半期よりも多様化していることを示唆している。