仮想通貨のラリーは「裏付け資金不足」、データが強く示唆

伝統的なリスク資産と暗号資産市場の間の格差が拡大しており、それはBitcoinがS&P 500の上昇に追随できていないことに現れています。なぜ$BTCがいまだに$64,000付近に留まり、株価が史上最高値圏に向かっているのかを説明するのは難しくありません。暗号資産市場には新たな資金が不足しているようです。

供給は限定的なまま

ステーブルコインの供給が主な問題です。5月中旬以降、約$14 billionのステーブルコイン流動性が市場から消失したと言われています。暗号資産における運用可能な資本の主な源泉の一つはステーブルコインであり、投資家は取引所に新たな法定通貨を投入することなく、Bitcoinやその他の資産に投資することができます。このため、供給の縮小は重要な意味を持ちます。

これは持続的な上昇を支える可能性のある容易にアクセス可能な流動性を減少させますが、自動的にBitcoinを押し下げるわけではありません。これが、BitcoinとS&P 500が乖離しているように見える理由を説明しています。

投資家が将来の金融緩和、低金利、および金融状況の改善を期待するにつれて、株式は上昇する可能性があります。流動性は歴史的に暗号資産にも大きな影響を与えてきましたが、エコシステムの資本も減少している場合、期待だけでは不十分かもしれません。その問題はBitcoinのチャートに反映されています。7月と8月の大部分において、Bitcoinは$62,000から$66,000の間で変動しました。

改善の兆し

現在、$64,360付近で取引されています。53付近のRSIはモメンタムのわずかな改善を示しており、$63,900付近の短期移動平均線は安定しています。しかし、Bitcoinはいまだに$71,450の長期レジスタンスを大きく下回っており、より重要な$66,300の移動平均線も下回っています。

市場の暴落は止まったものの、確信の持てる拡大局面はまだ確立されていません。この弱さは、特に株式と比較したときに顕著です。S&P 500は6月以来上昇していますが、Bitcoinは$60,000以下から回復して以来、ほとんど横ばいで推移しています。これは、即時のステーブルコインの拡大がなければBitcoinが上値を追えないという意味ではありません。

レバレッジが一時的に需要を増加させたり、既存の資本がローテーションしたり、機関投資家のフローが買い圧力を高めたりする可能性はあります。しかし、そのような動きを支える流動性は乏しいでしょう。

Bitcoinがより持続的な上昇を見せるためには、トレーダーは$66,000から$67,000のブレイクアウトと連動して、ステーブルコインの供給が再び増加し始めるかどうかに注目すべきです。それまでは、暗号資産の価格は安定していますが、持続的な市場の上昇に通常伴う新たな流動性の兆候はほとんど見られません。