暗号資産の評価は現在の実用性ではなく将来のポテンシャルを反映、EasyA共同創設者が指摘

暗号資産市場の持続的なボラティリティは、投資家がブロックチェーン技術に期待することと、その技術が現在実際に提供していることとの間の根本的なミスマッチに起因している、とブロックチェーン開発者プラットフォームEasyAの共同創設者であるDom Kwok氏は述べている。

Kwok氏の分析は、Bitcoinが激動の1週間を経て83,000ドル付近で取引されている中で行われた。先週、主要な暗号資産は数週間ぶりの安値となる80,400ドルまで急落した後、部分的な回復を見せた。CoinMarketCapのデータによると、この売り込みの間に市場全体で約2000億ドルの価値が失われ、暗号資産の時価総額は現在約2.8兆ドルとなっている。

価格動向と業界の進歩の間の乖離は、現在のサイクルの決定的な特徴となっている、とKwok氏はXへの一連の投稿で主張した。「これほど多くの強気なニュースがあるにもかかわらず、なぜ価格が下がっているのか？」と彼は問いかけ、これを「現在、暗号資産において最も誤解されている概念」と呼んだ。

彼の答えは、市場は現在の技術に基づいて取引されているのではない、ということだ。市場は、その技術が最終的に何を達成するかという参加者の期待に基づいて取引されているのである。

ドットコム・バブルとの類似点

Kwok氏は、今日の暗号資産の状況と1990年代後半のインターネットブームを直接比較した。当時は、実証されていないビジネスモデルを持つ企業の評価額が、実際の収益をはるかに上回っていた。心理が変化したとき、その結果は深刻なものとなった。

Amazonの株価はドットコム・バブル崩壊時に90%以上暴落し、Nvidiaは約85%下落した。インターネットが日常生活に組み込まれるにつれ、両社は最終的に劇的な回復を遂げ、Amazonは時価総額1兆ドルに達し、NvidiaはAIおよびグラフィックスチップの支配的な勢力として台頭した。

Kwok氏が示唆する教訓は、投機的なバブルが弾けても技術の進歩は止まらないということだ。永続的なユーザー価値を構築する企業は、不況を生き残り、その後に繁栄する。

注：Dom Kwokがドットコム時代の分析で引用した数値。

採用曲線のダイナミクス

Kwok氏は、ブロックチェーンが現在どの位置にあるかを説明するために、技術普及のS字カーブモデルを指摘した。この枠組みは、新しい技術が初期の採用が遅い時期を経て、アーリーアダプターからメインストリームユーザーへと移行する際に急速に加速し、市場が成熟するにつれて平坦化していく様子を表している。

彼の見解では、ブロックチェーンはまだその変曲点に達していない。投資家は、加速フェーズが実際に起こる前にその価格を織り込んでおり、評価額と実際の普及との間に持続的なギャップが生じている。

「暗号資産は、その技術が今日何をしているかに基づいて取引されているのではない」とKwok氏は記した。「市場が将来何を達成することを望んでいるかに基づいて取引されているのだ。」