9月のイーサリアムETF流入額が4億4500万ドルに達し、ビットコインの4億6700万ドルを上回る

スポット暗号資産ETF時代の大部分において、Bitcoinは流入額において疑いようのない王者でした。Ethereumは立派な脇役を務めてきました。しかし、9月はその台本を覆し、月中旬まで米国のスポットEthereum ETFはBitcoin ETFよりも多くの純資金を集めました。

9月中旬まで、Ethereum ETFは約$324 millionの純流入を記録し、同期間にBitcoin ETFが獲得した約$307 millionをわずかに上回りました。データ提供元や正確な締め日によりますが、1ヶ月全体の状況では、Ethereum ETFは約$445 millionを引きつけたのに対し、Bitcoinは$467 millionでした。

Bitcoin ETFは9月の始まりを華々しく飾りました。9月3日には、この商品カテゴリーで過去最大級の1日あたりの流入額となる$731 millionを記録しました。その後、ムードは一変しました。9月8日から11日までの4連続のセッションで、Bitcoin ETFは約$463 millionの流出を記録し、あの好調だった1日の成果を事実上帳消しにし、さらにそれ以上の流出となりました。

一方、Ethereum ETFは好調を維持しました。Bitcoin商品から資金が流出していたのと同じ9月11日だけで、Ethereum ETFは$216 millionの流入を記録しました。

BlackRockのETFスイートは、両方の資産クラスにおいて動きの中心にありました。同社のEthereum商品であるETHAは、9月14日の$80.5 millionや9月11日の$148.8 millionなど、目覚ましい1日を記録しました。Bitcoin側では、BlackRockのIBITが全体のフローを支配し続けましたが、カテゴリー全体の流出を単独で相殺することはできませんでした。FidelityとGrayscaleも両方の資産クラスで大きな取引高に貢献しました。

9月のEthereumの勢いは、何もないところから突然現れたわけではありません。8月はETH ETFにとって飛躍の月であり、$1.75 billionの純流入を記録し、この1年で最強の月間パフォーマンスとなりました。その急増により、EthereumとBitcoin ETF商品の運用資産残高の差が縮まりました。

Ethereum ETFのローンチ以来の累計純流入額は、現在約$13.5 billionとなっています。これはBitcoin ETFの累計獲得額である$55 billion以上のほんの一部に過ぎませんが、これはBitcoinのローンチ日が早かったことと、機関投資家にとってのデフォルトの暗号資産配分としての地位を反映しています。

理由の一部は、商品の差別化にあります。一部のEthereum ETFは現在、ステーキング機能を提供しており、投資家はBitcoin商品には存在しない利回りにアクセスできるようになっています。リスク委員会に対して暗号資産への配分を正当化する必要がある保守的な機関投資家にとって、その違いが承認か否決かの分かれ目になる可能性があります。

マクロ経済のタイミングも重要です。9月中旬のフローデータは、投資家があらゆる資産クラスにわたってリスクポジションを再評価する傾向にある、連邦準備制度理事会の決定を前にした時期に発表されました。より知名度が高く流動性の高い暗号資産であるBitcoinは、マクロ経済のきっかけに対してより劇的なポジショニングの変動が見られることがよくあります。影響力がより小さいEthereumは、不確実な時期でもより安定したフローを示すことがあり、それこそが9月のデータが示したものでした。

ETF発行体間の競争環境がこの傾向を後押ししています。BlackRockやFidelityなどは、アドバイザーや機関投資家に対して積極的に自社のEthereum商品をマーケティングしており、1年前には存在しなかった販売チャネルを構築しています。