Ethereum、低レバレッジの上昇で1月以来最小の年初来損失を記録

• イーサリアムの年初来の損失は約7%に縮小し、1月以来で最小の週間下落率となった。

• 先物の未決済建玉は約140億ドルで、昨年のピークを大幅に下回ったままである。

• 米国のイーサリアム現物ETFは、10月に約9,300万ドルの純流出を記録した。

イーサリアム（ETH）の回復は、以前のピーク時に見られたような重いデリバティブ・レバレッジを伴わずに進展しており、今回のラリーに著しく異なる設定を与えている。

ETHは6月の安値で47%近く下落した後、2026年の損失を約7%まで縮小させたが、先物の未決済建玉は昨年のピークを依然として大きく下回っている。トレーダーは現在、反発がさらなる上昇局面につながる証拠として、2,800ドル付近を注視している。

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47%近いドローダウンの後、イーサリアムが2026年の損失を削減

この時価総額第2位の暗号資産は、好調な滑り出しを見せたが、1月下旬に損失に転じた。6月初旬までに、年初来で約47%とほぼ半分まで下落した。それ以来、値を戻している。週足の終値ベースで、イーサリアムは現在約7%の下落となっている。これは、約9ヶ月間で最小の下落幅となる。

イーサリアムの価格は2,700ドルで取引されており、過去24時間で0.6%上昇した。Stocktwitsでは、イーサリアムに関する個人投資家のセンチメントが「弱気」ゾーンから「中立」へと改善し、過去1日のチャットレベルは「通常」であった。

現在際立っているのは、イーサリアムに賭けるために借り入れを行うトレーダーがほとんどいない中で、回復を牽引しているという点である。

ETHのラリーは少ないレバレッジを伴う

このラリーで際立っているのは、その動きの背景にあるレバレッジの使用が限定的であることだ。

CryptoQuantのデータによると、取引所全体の先物未決済建玉は約140億ドルであった。これは、ETHが4,800ドル付近で取引されていた昨年9月に見られた約330億ドルの半分以下である。未決済建玉は、まだ決済されていない先物契約の価値を測定する。したがって、数値が低いことは、価格の背後にあるレバレッジをかけた賭けが少ないことを示している。

6月以来、その差は拡大している。また、データによると、未決済建玉は約90億ドルから140億ドルまで上昇した。過去のラリーでは、この両者は共に上昇していた。このパターンは、価格上昇の背後にレバレッジトレーダーではなく、現物市場の買い手がいることを示唆している。

ETFの買い手も10月には後退した。米国のイーサリアム現物ETFは、9月下旬の流入期間を経て、今月だけで約9,300万ドルの純流出を記録した。

なぜETHにとって2,800ドルが重要なのか