Ethereumの供給量：$2,700台で再びインフレに転じているのか？

Ethereumのバリデーターは毎日数千の新しいコインを発行しており、その発行を相殺するために構築されたメカニズムは、静かにそのペースに追いつかなくなっています。何が変わったのか、そしてそれは現在ETHを保有している人々にとって何を意味するのでしょうか？

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長年、Ethereum（CRYPTO: ETH）の保有者は、ETHの供給量が時間の経過とともに減少すると確信していました。しかし、そのシナリオは変わりました。現在、ネットワークはバーン（焼却）される量よりも多くのETHを生成しており、Ethereumは再びインフレ状態になっています。2026年10月5日時点で、約122.1 million ETHが流通しており、これは2022年9月のマージ時の120.5 millionよりも約1.6 million多くなっています。

多くの投資家は、供給量が減少するという期待からEthereumに惹かれました。Ethereumには総供給量の上限はありませんが、ETHの減少はネットワークが活発に利用されている場合にのみ持続可能でした。

現在、10月5日時点でETHは約$2,724で取引されており、過去1週間で2.7%上昇、過去30日間で7.8%上昇しています。しかし、これらの最近の利益にもかかわらず、ETHは1年前から39%下落しており、2025年8月に記録した史上最高値の$4,946を約45%下回っています。では、Ethereumは再びインフレになっているのでしょうか。そして、この供給量の増加は過去1年間の価格下落を説明できるのでしょうか？

Ethereumは1日に約2,600 ETHを発行し、バーンされる量はそれをはるかに下回る

Ethereumの供給力学は2つの相反する方向に動いています。バリデーター（トランザクションを検証するコンピューター）は、担保としてETHをロックアップし、その作業に対して毎日約2,600の新しいETHを獲得します。1年間で、これは約950,000の新しいETH、つまり総供給量の約0.8%に相当します。

2021年8月以来、Ethereumはすべての取引手数料の一部をバーンすることで逆方向に押し出す手数料構造を導入し、それらのコインを流通から永久に排除してきました。しかし、バーンされる量はネットワークの活動状況に依存します。活動が穏やかな期間には、わずか50から70 ETHしか破棄されないこともあります。

取引手数料が高いときは、マージから2024年初頭にかけてそうであったように、バーン量が発行量を上回ることがあります。手数料が低いと、新規発行がバーンを追い越し、全体的な供給量の増加につながります。2024年4月以降、検討する期間にもよりますが、実質的な増加率は年間約0.2%から0.8%となっています。