Fidelity、イーサリアムETFでのステーキングと投資家への分配を申請

要約

• Fidelityは8月11日、現物Ethereum ETFであるFETHが保有するEthereumをステーキングできるようにするため、効力発生前修正書類を提出した。
• 同ファンドは保有資産の最大100%をステーキングし、報酬を四半期ごとの現金分配として投資家に支払う予定だ。
• これは、財務省とIRSのセーフハーバーによって道が開かれた後、先行して動いたGrayscaleとBlackRockに続くものである。

Fidelityは、自社の現物Ethereum ETFを収益を生む商品に変更する許可をSECに求めた。ボストンを拠点とするこの資産運用会社は8月11日、登録届出書の効力発生前修正書類を提出し、Fidelity Ethereum Fund (FETH)が保有するETHをステーキングするという開示情報を追加した。

この変更により、ファンドの明示された目的が書き換えられることになる。FETHは現在、手数料調整後のFidelity Ethereum Reference Rateに連動している。ステーキングを導入することで、その目標は同指数にステーキング報酬に基づいた金額を加えたものになる。提出書類によると、この信託は諸経費差し引き前で指数を上回るパフォーマンスを上げることが期待されている。

ステーキングはEthereumがネットワークの安全性を確保する方法である。ETHとして取引されるEthereumを保有者がロックアップすることで、取引の検証を支援し、見返りとして新しいトークンを受け取る。Fidelityは、Anchorage Digital、BitGo、Fidelity Digital Assetsなどのカストディアンを通じて、バリデーターのインフラを運営する1つ以上のノードオペレーターにETHを転送する。

通常の状態では、ファンドはEthereumの最大100%をステーキングできるが、最低限のステーキング量は義務付けられていない。報酬はノードオペレーター、カストディアン、およびFidelityの間で手数料として分割され、信託がその一部を保持する。

Fidelityが最初ではない。Grayscale はETHステーキング報酬を保有者に支払う米国初のETF発行体となり、SECはBlackRockがETHAファンドにステーキングを追加するという提案を認めている。これらの動きは、暗号資産信託が税務上または規制上の悪影響を恐れることなくステーキング収益を生み出すことを認めた、財務省とIRSのセーフハーバーを受けたものである。

SECが2024年に現物Ethereum ETFを承認した際、それらの商品は明確にステーキングを許可していなかった。報酬がないことは、それ以来デメリットとなっていた。

承認されれば、FETHは四半期ごとに現金分配を行い、ステーキングされたEthereumをドルに換金した上で、基準日の株主に支払うことになる。Fidelityは、この報酬が税務上の所得としてカウントされると予想している。しかし、提出書類は率直である。分配は保証されておらず、Fidelityは独自の裁量で分配を停止または終了させることができる。

ステーキングされたETHにはスラッシングリスク（不正なバリデーターに対するペナルティ）もあり、ステーキング解除中にロックアップされる可能性がある。これは流動性の問題であるが、ファンドは必要に応じて解約期限を延長することで対処する計画である。

FETHは2024年に米国初の現物Ethereum ETFと共にローンチされ、0.25%の手数料を課している。ステーキングに関する修正案は、SECが登録届出書の効力発生を宣言したときにのみ有効となる。

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