Fundstrat：短期米国債へのシフトはBitcoinにとって「爆発的な起爆剤」となる

米財務省が長期債の発行を減らし、資金調達のアプローチを短期証券へとシフトすれば、ビットコイン価格にとって強力な上昇のカタリスト（きっかけ）になる可能性があるとの分析が示された。投資リサーチ会社Fundstratのデジタル資産責任者、Sean Farrellは3日（現地時間）、ポッドキャスト番組「Coinage」に出演した際、「ビットコインにとってかなり爆発的なカタリストになるだろう」と述べ、この予測を語った。

彼が注目しているイベントは、11月2日頃に予定されている米財務省の四半期定例入札（Quarterly Refunding Announcement）の発表だ。この文書は、米国政府が今後どのように資金を調達するかの計画を概説するものだ。Farrellは、財務省が10年から30年の長期債の発行を縮小または停止し、借り入れの多くを短期国債（T-bills）にシフトする可能性があると考えている。

「もしそうなれば、ビットコインにとってかなり爆発的なカタリストとなり、より広くデジタル資産市場全体にとってもプラスになるだろう」と彼は強調した。「これは注視すべきことだ」。

短期国債へのシフトがビットコインを押し上げる仕組み

Farrellの論理は、米国政府の債務構造から始まる。米国の対GDP比の公的債務残高は120%を超え、財政赤字はGDPの約6-7%に達しており、さらに拡大する可能性がある。10年物国債利回りは2007年以来の最高水準に上昇している。

このような環境下で、財務省が発行を短期証券にシフトすれば、民間市場により多くの流動性を生み出すことで経済に刺激を与える効果があるとFarrellは主張する。この経路は最終的に通貨価値の下落を招き、それこそがビットコイン価格を押し上げる環境であると彼は主張している。彼は、政策立案者たちがインフレと金融抑圧を組み合わせた枠組みの構築に長年を費やしてきたと評価した。

Fundstratの共同創設者であるTom Leeも同様の主張を展開した。Leeは、ニューヨーク連銀のJohn Williams総裁が10月の利上げ期待を抑えた後、連邦準備制度（Fed）がタカ派的な姿勢から後退する可能性があると指摘し、これを株式市場にとってプラスの動きと見ている。

トークン化の恩恵を受ける銘柄としてDeFiトークンを指名

Farrellは、トークン化の採用が放物線的な局面に入る可能性があると述べ、そのトレンドの中でSolana (SOL)、Aave (AAVE)、Uniswap (UNI)、Aerodrome (AERO)、Kamino (KMNO)を恩恵を受ける可能性が高い銘柄として挙げた。

Solanaについては、ネットワークが現実資産（RWAs）をオンチェーンに取り込むことで進展を見せていると指摘した。Aaveを主要な優良レンディングプラットフォームと表現し、AerodromeについてはUniswapと比較してバリュエーションの観点から魅力的であると判断した。また、Kaminoではトークン化された保険のアクティビティが増加していると付け加え、Aerodromeはその成長プロファイルとトークノミクスで際立っているとした。