ヘッジファンドがここ数年で最も稀なBitcoinの賭けを行うも、2つのチャートは「待機」を示唆

ヘッジファンドは、市場を上回る成果を出すために取引を行う大規模なプロの投資家です。数年ぶりに、彼らはビットコインに対して強気に転じました。

彼らは、米国の規制対象取引所であるシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の先物を利用してその賭けを行いました。この変化は、データ分析会社のCryptoQuantによって指摘されました。しかし、他の2つのチャートは、実際の買い手がまだ参加していないことを示唆しています。

ヘッジファンドのビットコインへの賭けが実際に意味すること

ビットコイン先物は、現物を所有することなくコインの価格に賭けることができる契約です。CMEでは、その取引の大部分は大規模なプロの投資家によるものです。

米国の規制当局である商品先物取引委員会（CFTC）は、これらのトレーダーをグループに分類しています。「レバレッジド・ファンド」と呼ばれるグループの大部分はヘッジファンドです。

長年、このグループはネットショート（売り越し）でした。ネットショートとは、強気の賭けよりも弱気の賭けを多く保有していることを意味します。これはビットコインの下落を予想していたわけではありません。ショートの大部分は「ベーシス・トレード」によるものでした。これは市場中立的な戦略であり、価格がどちらに動いても利益を得ることを目的としています。

ベーシス・トレードでは、ファンドはコインが直接購入される現物市場でビットコインを買い、それと同時に、そのコインに対して同額のCME先物を売却します。

通常、先物価格は現物価格よりもわずかに高くなります。ファンドは、満期時に2つの価格が一致したときに、そのわずかな差を利益として確定させます。この取引を行うためにファンドは常に先物を売っているため、データ上はショートとして表示されます。それが、このグループが世界最大のビットコイン先物市場で長年ネットショートであり続けた理由です。

ネットロング（買い越し）への転換は、その習慣を打破するものです。これは、ファンドがヘッジではなく、単純な強気の賭けを行っていることを意味します。この珍しさゆえに、今回の動きは際立っています。

なぜ米国の買い手がこの動きを支持していないのか

もし大口投資家が本当に買っているなら、それは米国の現物需要に現れるはずです。その最も明確な指標がCoinbase Premium Index（コインベース・プレミアム指数）です。

この指数は、機関投資家に好まれる米国の取引所Coinbaseでのビットコイン取引価格が、海外プラットフォームよりも高いかどうかを測定します。プラスの値は米国の買い手が高値で買っていることを意味します。現在はその逆を示しています。プレミアムは5月初旬以来ゼロを下回っており、マイナス0.08付近に位置しています。

また、7月22日以降、高値と安値を切り下げています。平たく言えば、米国の機関投資家によるビットコイン需要は強固ではなく、軟調に見えます。