Hyperliquidは今年218%上昇、対するSolanaは18%下落。どちらが買いか？

ある仮想通貨は今年200%以上上昇している一方で、もう一方は数年来の安値付近にあります。しかし、価格だけでは全容を語ることはできません。本当の戦いは、誰が需要を支配しているかにかかっています。その答えは驚くべきものかもしれません…。

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Hyperliquid (CRYPTO:HYPE) は、仮想通貨にとって困難な年となった今年、傑出したパフォーマンスを見せる存在として浮上しました。HYPEは現在$80で取引されており、2025年末の終値$25から216%上昇しています。対照的に、Solana (CRYPTO:SOL) は下落しており、同期間で18.6%減の$101で取引されています。

Solanaの下落は市場全体よりも顕著です。Bitcoin (CRYPTO:BTC) が2026年に7.9%下落したのに対し、Solanaの価値は2025年だけで34%下落しました。Hyperliquidは2026年6月頃にSolanaの価格を上回り、その際SOLは2023年以来の安値を記録しました。

両コインとも2026年10月には困難に直面しました。HYPEは過去30日間で8.1%下落し、2026年9月23日のピークである$98を17.9%下回る水準で取引されています。一方、SOLは14.7%下落し、2025年1月の史上最高値$293を65.4%下回る水準で取引されています。これほど差のある1年を経て、今後どちらのコインがより良い投資先に見えるでしょうか？

Solanaの時価総額は依然としてHyperliquidの3倍

2つの仮想通貨を比較する際、コイン1枚あたりの価格だけを見るのは、それぞれの循環供給量が異なるため誤解を招く可能性があります。より正確な指標は時価総額であり、これは価格に循環供給量を掛けて算出されます。Solanaの時価総額は約$59.82 billionで全仮想通貨中7位、一方Hyperliquidの時価総額は約$19.25 billionで11位となっています。

Hyperliquidの目覚ましい上昇後でも、Solanaの価値は依然としてHYPEの約3.1倍です。2026年6月にHYPEの価格が高かったことは、どちらのネットワークが大きいかを反映していたわけではありません。

HYPE保有者にとっての主なリスクは、その循環供給量です。Hyperliquidの循環供給量は約222.4 millionから約239.41 millionに増加しましたが、その変更の理由は説明されていません。この増加は、価格の上昇を伴わずにHYPEの時価総額を膨らませました。

Hyperliquidには、初期の貢献者に約束されたトークンが販売可能になる予定されたロック解除があり、2026年10月初旬にも実施されました。循環供給量が増えるということは、価格を維持するだけでもより多くの買い圧力が必要になることを意味するため、$98への回帰には9月のピーク時よりも大きな時価総額が必要になるでしょう。