IREN (IREN)、ビットコイン・リグを Microsoft (MSFT) のGPU契約に切り替え

IREN (NASDAQ:IREN) は数年にわたりビットコインのマイニングを行ってきました。8月27日、同社は投資家に対し、その章が完全に終わることを伝えました。第4四半期のAIクラウド収益は2倍以上の$70.5 millionに急増し、IRENは現在、2026年のキャパシティに対して$4 billionの契約済み収益を計上しており、そのうち$1 billionはすでにキャッシュを生み出しています。これらの数字を裏付ける証拠は2026年8月に示されました。この時、IRENは液冷データセンターの第1フェーズをMicrosoftに納入しました。暗号資産のマイニングリグを基盤に築かれた企業が、現在はAIインフラ企業であることを市場に納得させようとしており、初期の数字がそれを裏付けています。

あらゆるメガワットを追う資金

顧客がIRENの拡張を信じている最も明白な兆候は、その支払い方法にあります。最近の3年契約では、IT負荷1メガワットあたり$20 million以上の価格が設定されており、経営陣によれば、この水準は約2年でコンピューティング投資を回収できるレベルであり、新規キャパシティに関する活発な議論は、1メガワットあたり$25 millionに近い水準で進んでいます。顧客自身も建設資金を負担しています。最近の案件の頭金はGPUの設備投資の45%から55%をカバーしており、その資金をIRENはチップが収容されるデータセンターの支払いに充てています。その自信は金融市場にも現れています。

IRENは3ヶ月間で$6.5 billionのGPUファイナンスを完了しました。これには、Microsoftとの契約に紐付いた金利6%の投資適格資金$3.6 billionが含まれます。さらに、Mackenzieサイト向けのBlue OwlおよびPIMCOからの$2.4 billionのファシリティを柱とする、9%の固定金利による$2.8 billionの非投資適格設備ファイナンスも含まれます。IRENのデータセンターはいずれもこれらの債務の担保に入っておらず、物理的ポートフォリオ全体が将来の借り入れのために自由な状態に保たれています。同社はまた、現在契約されている分をはるかに超えるキャパシティを追求しており、2026年のターゲットであるわずか300メガワットのIT負荷に対し、5ギガワットのグリッド接続を確保しています。また、既存のサイトには、新たなグリッド接続を一切行わずに、より多くのGPUをサポートできる予備電力があります。Together, AIとFireworks AIの両社は契約を更新・拡大しました。これは、Microsoftとの旗艦案件以外でもプラットフォームが機能することを証明するためにIRENが必要としているリピートビジネスの一種です。

依然として転換を吸収中のバランスシート