JPMorgan、ウォール街の仮想通貨への関与拡大に伴いBitcoin担保融資を開始

JPMorgan Chaseは、機関投資家がBitcoinとEthereumをUSドル建て融資の担保として利用できるようにしています。この動きにより、最も人気のある暗号資産トークンは、慣習的な信用の世界へとさらに深く入り込むことになります。トークンは第三者カストディアンによって保管され、顧客はドルの流動性にアクセスできるようになります。

また、CEOのJamie Dimonが長年にわたりBitcoinに対して否定的な見解を示してきたにもかかわらず、同社が数年をかけてブロックチェーン・インフラを構築してきたJPMorganの広範なデジタル資産戦略における新たな一歩となりました。

JPMorganによると、旧称Onyxとして知られる同ネットワークのKinexysプラットフォームは、機関投資家の支払い、決済、トークン化された資産をサポートしており、このネットワークでは毎日推定50億ドル相当の取引が処理されています。

この担保モデルは慣習的な証券担保融資のように機能し、機関投資家の借り手はBitcoinまたはEthereumを承認された第三者カストディアンに預け、カストディアンが資産の所有権を検証します。

この暗号資産は、慣習的なドル融資の担保として使用されます。JPMorganはトークンを保有しません。ただし、担保の価値は継続的に追跡され、それに応じて証拠金要件が調整される場合があります。

カストディと融資を分離することで、第三者カストディアンがデジタル資産を保持する一方で銀行は信用を供与し、追加の担保が必要かどうかは市場の他の貸し手によって決定されます。これは、担保と借り入れが同じスマートコントラクト内に存在するほとんどのDeFiプロトコルとは異なります。

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30%から50%の範囲で報告されているBitcoinのヘアカットは、銀行や貸し手が暗号資産に対してどのようにアプローチしているかを示しています。100万ドルのBitcoinポジションは、50万ドルから70万ドルの借り入れしかサポートできない可能性があります。

これらのヘアカットは、米国債や投資適格債を担保とするものよりも安定性が低い、Bitcoinに伴うボラティリティに一部起因しています。

この仕組みにより、機関投資家は暗号資産を売却することなく流動性にアクセスできるようになります。企業の財務部門やファンドは、デジタル資産のバランスシートを担保に借り入れを行いながら、価格上昇のメリットを享受し続けることができます。

しかし同時に、担保融資には同様のリスクも伴います。原資産市場の価格下落は、マージンコールや担保の清算を招く可能性があります。

Ethereumは含まれていますが、アルトコイン市場全体は含まれていません。これは、2大暗号資産であるBitcoinとEthereumには、かなり深い流動性と機関投資家向けのインフラが整っているためです。

JPMorganのこの措置は、銀行がトークン化された預金、ブロックチェーンベースの決済システム、機関投資家向けのデジタル資産商品を開発しているという大きなトレンドの一部です。同銀行は、規制されリスク管理された製品やサービスに対する顧客の需要に応えるため、デジタル資産インフラに投資していると主張しています。

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BitcoinとEthereumを担保として受け入れることは、証券、現金、その他の流動性の高い担保が享受してきたのと同じ担保の概念を暗号資産の領域に拡張するため、重要です。

暗号資産のボラティリティやカストディリスクから保護されるわけではありませんが、機関投資家の暗号資産保有を慣習的な銀行業務のバランスシートの仕組みにさらに結びつけることになります。