「大きな進展」：SECの仮想通貨を巡る重要な動きにセイラー氏が反応

米国証券取引委員会（SEC）は、ウォール街の株式をパブリック・ブロックチェーンに導入するための、これまでで最大級の一歩を踏み出しました。

特定のトークン化された米国株式が、分散型金融（DeFi）から直接借りたインフラストラクチャを使用して取引されることを可能にする、一時的な規制の枠組みを発表しました。

元StrategyのCEOであるMichael Saylorは、これを「大きな突破口」であると述べています。

なぜそれが重要なのか

トークン化された株式自体は、完全に新しいものではありません。米国以外のプラットフォームでは、上場企業のブロックチェーンベースの表現（トークン）がすでに試行されています。

SECは、暗号資産や分散型金融と密接に関連するメカニズムを使用して、実際の流通市場（セカンダリー・マーケット）での取引が行われる道を開いています。

TSVは、承認された参加者がトークン化された株式を売買する、自動マーケットメーカー（AMM）の流動性プールを提供できます。AMMは、主要な証券取引所で使用されている従来のオーダーブック（板）モデルではなく、スマートコントラクトと資産のプールに依存しています。

さらに注目すべき点は、SECがこれらの会場の背後にあるスマートコントラクトに対し、公開され、監査可能であり、パブリックで許可のいらない分散型台帳上で動作することを要求していることです。

SECは、暗号資産業界によって開発されたパブリック・ブロックチェーン・インフラの一部が、米国上場株式の実験的な市場構造の一部となることを認めています。

SEC委員のHester PeirceとAtkinsは、以前からまさにこの可能性を提起していました。Atkinsは今年初め、市場参加者は、パブリックで許可のいらないブロックチェーン上で実行される自動マーケットメーカーや分散型アプリケーションを通じて、トークン化された証券の取引を実験できるべきであると述べていました。

SECの枠組みの下では、トークン化は証券が保持・取引される技術的形態を変更することを目的としており、原証券に付随する経済的および法的権利を剥奪するものではありません。

ウォール街とDeFiの融合

流動性提供者の扱いも、潜在的に重要な変更点の一つです。

SECはまた、AMMの流動性プールに独自のトークン化された株式を供給する特定の参加者に対し、取引所法における「ディーラー」の定義からの一時的な条件付き免除を提供しています。

実質的には、SECは暗号資産の取引に広く使用されているメカニズムが、規制された証券を取引するためのインフラの一部としても機能するかどうかを実験しています。

大きな制限があります。この発表は、すべての米国株式が突然DeFiを通じて自由に取引できるようになることを意味するわけではありません。

TSVを通じて利用可能なトークン化された株式の数と、その取引量は制限されます。

SECは事実上、暗号資産ネイティブな企業や既存の金融企業が、規制当局の監督の下で、パブリック・ブロックチェーン・インフラが米国株式市場の一部を扱えるかどうかをテストできる5年間の実験場を作り上げています。