Michael Saylor 氏、bitcoin のアイデンティティは不変であり金融システムが適応すべきと主張

Michael Saylor 氏は、bitcoin ベースの金融商品が増えても、bitcoin のアイデンティティは変わらないと述べた。

8月25日、Cryptopolitan は、Saylor 氏が、銀行、企業、保険会社、政府が bitcoin 関連の金融商品を導入しても、変わるのは資本市場の構造であり、bitcoin 自体は変わらないと述べたと報じた。

同氏は、鍵となるのは、機関投資家の需要が bitcoin プロトコルの外側の金融レイヤーで吸収されることだと述べた。6月の「Bitcoin, Digital Credit, and Digital Currency」と題されたエッセイの中で、Saylor 氏は bitcoin を5段階の金融構造の最下層に配置し、その上にデジタル・クレジット、デジタル・マネー、デジタル・イールド、デジタル資本を積み上げた。同氏は bitcoin を「純粋で希少な、高エネルギーの資本資産」と定義した。

Saylor 氏は、この構造にはステーキングやプロトコルの変更、あるいは bitcoin を模倣した新しい通貨は必要ないと述べた。同氏は、住宅ローン、地方債、優先株式など、既存の資本市場ですでに使用されている方法で運営されると述べた。同氏は、普通株のような「下位トランシェ」がより大きなリスクを吸収する構造を挙げ、bitcoin を担保とした利回り商品は現物の bitcoin よりもボラティリティが低くなる可能性があると述べた。

このアイデアは理論にとどまらなかった。Strategy は、6月29日に取締役会が「デジタル・クレジット資本フレームワーク」を承認し、その後、米国証券取引委員会への提出書類を通じてそれを具体化したと述べた。6月28日時点の同社のドル準備金は約 $2.55 billion であり、これは優先配当および関連する利息費用の予想支払額の約 17.4 ヶ月分に相当する。同社は、準備金はそれらの支払いをカバーするのに十分であり、後に bitcoin の売却益やその他の資本市場の取引を通じて補充できると述べた。

市場の動向も、bitcoin のメインストリームへの統合が深まっていることを示している。Fidelity は、1月30日時点で現物 bitcoin 上場投資商品が約 1.3 million BTC を保有しており、これは循環供給量の約 6.4 percent を占めると推定した。また、資金流入が価格形成においてより大きな役割を果たすようになるにつれ、bitcoin の伝統的な4年の半減期サイクルの影響力が失われている可能性があるとも述べた。

CoinShares の8月のファンドマネージャー調査でも、同様の傾向が示された。約 $1.16 trillion を管理する投資家は、ポートフォリオ全体に占めるデジタル資産の割合を 1.2 percent に引き上げた。これは 2025年10月の売り圧力以来、初めての増加となった。調査によると、bitcoin の見通しは引き続き堅調である一方、Clarity 法案の遅延や Ethereum Foundation からのスタッフの離脱を受けて、ethereum への期待は弱まった。