モーニング・ミニット：SECが仮想通貨に明確な指針を提示

Morning Minuteは、Tyler Warnerによって執筆される日刊ニュースレターです。この分析と意見は彼自身のものであり、必ずしもDecryptの見解を反映するものではありません。

GM!

今日のトップニュース：

• 主要な暗号資産は上昇し、SOLがリード。BTC +0.5%（$64.4k）
• SECが「Regulation Crypto Assets」で初の正式な暗号資産ルールを提案
• Vlad Tenevが「アメリカにおけるトークン化された株式」を投稿し、政治家に証券ルールの近代化を求める
• Citiが機関投資家向けにBitcoinカストディを導入へ
• Bitcoin ETF、週の初めに$487Mの純流入を記録

🏛️ SEC、トークン資金調達に関する初の正式な暗号資産ルールを提案

10年間、SECは法的基準がどのようなものかを示すルールを公表することなく、トークン発行者を一つずつ提訴することで暗号資産の資金調達を規制してきました。それが今、変わりつつあります。

昨日、SECは「Regulation Crypto Assets」を導入しました。これは同局初の正式な暗号資産の規則策定であり、SECに登録せずにトークンを販売するための2つの道を作成します。

小規模な道では、4年間で最大$5 millionの1回限りの調達が可能です。大規模な方では、12ヶ月間で最大$75 millionが可能であり、これは議会がJOBS法を通じて構築したミニIPOの枠組みであるReg A+ Tier 2を反映した上限です。どちらも登録届出書よりもホワイトペーパーに近い原則ベースのナラティブ開示を必要とし、$75 millionの枠では財務諸表と継続的な報告が追加されます。この規則はまた、免除される募集や特定の流通取引に対する州の登録要件を優先的に排除（プリエンプト）します。

非常に重要なセーフハーバー条項もあります。この提案の下では、発行者が約束した主要な管理的努力を完了または永久に停止した場合、対象となるトークンは投資契約の対象外となります。Paul Atkins委員長は、この枠組みが2020年2月にHester Peirce委員が最初に提案した、業界がそれ以来ずっと求めてきたトークン・セーフハーバーに直接由来するものであると述べています。

これは過去のSECからの著しい転換です。2017年のICOブームは、SECがトークン販売を未登録証券の募集であると判断し、提訴を開始したために終焉を迎えました。それ以来、すべてのチームが事実上その裁定に基づいて構築を行ってきました。ケイマンやスイスの財団、米国以外への販売制限、Reg Dに基づく適格投資家限定のラウンド、販売以外の何かに見えるように工夫されたエアドロップやポイントプログラムなどがそれです。これらの構造が存在するのは、国内に合法的な選択肢がなかったからです。