RobinhoodとT. Rowe Price、トークン化されたアクティブ運用型ETFを検討

Robinhood Cryptoは10月9日、T. Rowe Price Digital Assetsと提携し、アクティブ運用型の上場投資信託（ETF）に連動するStock Tokenを検討していると発表した。これは、同証券会社にとってパッシブ指数ではなく専門のポートフォリオマネージャーが運営する初のトークン化ファンドとなる。同社はXの投稿でこの計画を明らかにし、提供開始には依然として法的審査、取締役会の承認、最終的な条件、および規制当局の許可が必要であると付け加えた。

ボルチモアを拠点とする資産運用会社であるT. Rowe Priceは、8月末時点で約$1.9 trillionの顧客資産を管理していた。Robinhoodはこの潜在的な製品をこの種のものとして初のStock Tokenと表現したが、後に協議はまだ予備段階であり、製品の発売が保証されているわけではないと明言した。

Robinhood Stock Tokenの仕組み

Robinhoodの既存のStock Tokenは、Robinhood Assets (Jersey) Limitedによって発行されたトークン化された負債証券である。保有者は原資産となる証券への経済的エクスポージャーを得るが、法的または実質的な所有権は持たず、トークンは米国居住者には提供されない。同社はNVIDIA、Apple、Invesco QQQを含む米国株やETFに連動する190以上のStock Tokenを上場させており、新製品はこのラインナップをアクティブ運用型ファンドにまで拡大することになる。インデックスETFとは異なり、アクティブ運用型ファンドでは、ポートフォリオマネージャーが独自の戦略に基づいて保有銘柄を調整できる。Robinhoodは、これを現在ほとんどのトークン化ファンドが提供しているパッシブなエクスポージャーを越える重要な一歩であると位置づけている。

Robinhoodは個人投資家にトークン化された株式を提供する取り組みの中心的役割を担っており、2026年7月にローンチしたEthereumのレイヤー2ネットワークであるRobinhood Chainを運営している。

混戦するトークン化証券レース

この動きにより、Robinhoodはオンチェーン証券をターゲットとするプラットフォームの増加リストに加わることになる。競合する取引所のOKXやNYSEの親会社であるIntercontinental Exchangeは、それぞれ24時間365日のトークン化株式取引の開始を目指しており、SECはオンチェーン株式取引に対するイノベーション免除を提案している。

今後の課題

製品がまだ検討段階にあるため、Robinhoodは特定のETF名を挙げたり、発売時期を明らかにしたりしていない。T. Rowe Priceの関与は同社のデジタル資産部門を通じて行われており、トークンが投資家に届く前に、両社は法的デューデリジェンス、発行体取締役会の承認、および各関連管轄区域における規制当局の認可を完了させる必要がある。規制当局がより幅広い証券に対してオンチェーン取引を開放したことで、トークン化ファンドの流通は今年加速しており、RobinhoodとT. Rowe Priceの製品が完成すれば、対象となるユーザーに専門家が管理するエクスポージャーへの新たなルートが提供されることになる。