SEC、仮想通貨初の3倍レバレッジ型ビットコイン・イーサリアムETFを承認

米証券取引委員会（SEC）は、ビットコインとイーサリアムに対して3倍のレバレッジをかけた日次エクスポージャーを提供する初の先物上場投資信託（ETP）を承認し、デジタル資産で増幅されたリターンを求める投資家にとって新たな境地を切り開きました。

提出書類によると、規制当局は10月2日、資産運用会社Volatility Sharesによる、Bitcoin、Ether、金、銀、原油、天然ガスを対象とした6つのレバレッジ型ETPを承認しました。同社のVS Trustの下で上場されるこれらの商品は、手数料や経費を差し引く前の、原指標の日次パフォーマンスの3倍のリターンを提供することを目指しています。

この承認は、8月10日に提案を提出したCboe BZX Exchangeによる規則変更を通じて行われました。SECは8月19日に連邦官報でこの提出書類を公開してパブリックコメントを募った後、承認を与えました。

BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunas氏は、この決定をVolatility Sharesと広範な暗号資産市場の両方にとって重要な節目であると述べました。同氏はXへの投稿で、「これはデジタル資産へのレバレッジ・エクスポージャーを求める機関投資家を引き付け、市場参加を拡大させる可能性があります」と述べました。

BitcoinとEtherの商品は、CME Groupに上場されている先物価格を追跡し、デリバティブ契約を使用してレバレッジ目標を達成します。この構造は、ファンドが毎日エクスポージャーをリセットすることを意味し、この仕組みにより、長期間の保有ではパフォーマンスが原資産のリターンの単純な倍数から大きく乖離する可能性があります。

広範な規制の転換

この承認は、複雑な暗号資産投資手段に対するSECの姿勢に顕著な進展があったことを示しています。同当局は歴史的に、ボラティリティを増幅させる商品、特にすでに大幅な価格変動を見せているデジタル資産に関連する商品に対して慎重な姿勢をとってきました。

この動きは、2024年1月のスポットBitcoin ETFの開始、および同年末のスポットEther ETFの開始に続くものであり、これらの商品は主要な証券口座に暗号資産へのエクスポージャーをもたらしました。レバレッジ型は、その進展における次のステップを象徴しており、より短い投資期間と高いリスク許容度を持つトレーダーや機関投資家のニーズに応えるものです。

この決定は、暗号資産のカストディ規則に関する広範な再検討が行われている中で下されました。10月1日、SECは、登録投資顧問会社が特定の条件下で顧客の暗号資産を自己保管することを認める一方で、州公認の信託会社を適格なカストディアンとして認める枠組みを提案しました。

投資顧問法および投資会社法に基づいて出されたその提案では、顧問会社に対し、まず許可されたカストディアンが特定の暗号資産を保持できないことを立証し、その判断を四半期ごとに再評価し、送金のための複数人による承認や顧客資産の分別管理を含む管理体制を構築することを義務付けています。