SEC、新たな「イノベーション免除」によりオンチェーン株式取引への道を開く

規制当局は、特定のプラットフォームがオンチェーン流動性プールを通じてトークン化された米国株の取引を促進することを可能にする一時的な救済措置を承認した。

米国証券取引委員会（SEC）は、ブロックチェーンベースのプロトコル上でのトークン化された株式の二次取引を促進することを目的とした「イノベーション免除（Innovation Exemption）」を導入した。

9月17日に発令された命令に基づき、トークン化証券取引所（TSV）は、証券取引所法に基づく「取引所」への分類から、一時的かつ条件付きの救済を受けることができる。これらのプラットフォームは、許可制のAMM（自動マーケットメーカー）や流動性プールを通じて、トークン化された全米市場システム（NMS）銘柄の取引を促進することが可能になる。

ただし、この免除にはいくつかのセーフガードが設けられている点に注意が必要だ。トークン化された株式は、保有者に対して対応する従来の株式と同等の権利を提供しなければならず、取引量や利用可能な証券の数は制限される。

TSVが使用するスマートコントラクトは、公開監査が可能であり、かつパブリックでパーミッションレスなブロックチェーン上に展開されている必要がある。また、原資産となる株式が主要な取引所で取引停止となった場合には、取引を停止しなければならない。

SECはまた、これらのプールにトークン化された株式を供給する特定の流動性プロバイダーに対し、ディーラー登録要件からの一時的な救済を認めた。

この件に関して、SECのPaul Atkins委員長は次のように述べた：

「イノベーション免除は一時的なものではあるが、委員会がオンチェーン取引を促進するための追加措置の必要性を検討している間、TSVが許可制の環境でトークン化されたNMS銘柄を現在すぐに取引することを可能にする。この重要な第一歩を踏み出すにあたり、委員会がさらなる変更を検討する際の参考とするため、イノベーション免除のあらゆる側面に関するパブリックコメントを募集する。」