SEC、暗号資産プロジェクトの証券登録に対する「回避策」を準備

要約

• SECは8月14日に、初の正式な暗号資産規則策定となる「Regulation Crypto」の提案を検討するための公開会合を設定した。
• この枠組みにより、プロジェクトは完全な証券登録なしで資金調達が可能になり、分散化された時点でSECの監視から脱却できる。
• この採決は、上院でClarity Actの進展が失敗したことを受けたものであり、最終的な規則制定にはまだ数ヶ月を要する。

証券取引委員会（SEC）は金曜日に公開会合を開き、暗号資産プロジェクトが証券登録なしで資金調達を行えるようにする新規則を提案するかどうかを検討する。

8月10日に掲示されたSunshine Act notice（サンシャイン法に基づく通知）によると、委員会は特定のデジタル資産提供に向けた専用の枠組みを作成するリリースの是非を検討する。パブリックコメントに付されれば、それは単なるスタッフの声明ではなく、同機関にとって業界初の永続的な規則となる。

その枠組みの形は何ヶ月も前から構築されてきた。SEC委員長のPaul Atkinsは、執行ではなく免除に基づく「Regulation Crypto Assets」アプローチを推進してきた。3月の発言の中で、同氏は分散化に到達するために「（例えば最大4年間）持続し、開発者に規制上の滑走路を提供できる」スタートアップ向けの免除について説明した。委員会は通知自体の中で、免除対象となる資金調達の閾値を公表していない。

上院は、米国の暗号資産市場構造の法的基盤を確立することを目的とした法案であるDigital Asset Market Clarity Actを進展させることなく、8月の休会に入った。今回の規則策定は、その停滞に対する同機関の回答である。

「我々はこれを、上院が8月の休会前にClarity Actを進展させられなかったことを受けて、SECが暗号資産に規制上の確実性を提供するために着手する、いくつかの規則策定の最初の一歩であると考えている」と、TD Cowenのアナリスト、Jaret Seibergは通知後のクライアントノートに記した。

正式な規則は、SECが今年発表してきた一連のスタッフ声明よりも撤回が困難である。それらの声明は、暗号資産のステーキング、エアドロップ、マイニングに関する同機関の姿勢を明確にしたが、長期的に拘束するものではなかった。完成したReg Cryptoは、特定の委員長の任期を超えて帳簿に残ることになる。（ただし、最終的に可決され署名されて法律となれば、立法はそれ以上に永続的であるため、暗号資産業界のリーダーたちは9月にClarity Actが可決されることを望んでいる。）

出口条項

提案されている枠組みでは、開発者がその後プロジェクトに干渉しない限り、登録を発生させることなくプロジェクトの資金調達を行えるようになる。このリリースは、創設者が自ら構築したものの積極的な管理に関与しなくなった時点で、SECの管轄から抜ける道筋を提供することが期待されている。