SEC、突然の方針転換で仮想通貨資金調達の免除を提案

要約

• SECは、完全な証券登録なしに暗号資産プロジェクトが4年間で最大500万ドル、または年間7500万ドルを調達できる免除措置を提案した。
• この提案には、暗号資産が販売時の投資契約から分離することを可能にするセーフハーバーが含まれている。
• SECは、ウォール街やホワイトハウスからの圧力があったと報じられる中、この枠組みに関する会議をキャンセルした数日後に提案を進めた。

証券取引委員会（SEC）は火曜日、暗号資産プロジェクトが完全な証券登録を必要とせずに資金を調達できる新しい規則を提案した。これは、同委員会がこれらの措置を導入すると予想されていた先週末の会議を中止した後、急遽方針を転換したものである。

「Regulation Crypto Assets（暗号資産規則）」に基づき、スタートアップ免除では4年間で最大500万ドルのデジタル・トークンの提供が可能になる。2つ目の免除では、財務諸表と継続的な報告書を提供することを条件に、トークン発行者が12ヶ月ごとに最大7500万ドルを調達することを可能にする。

どちらも開示が必要であるが、連邦政府の詐欺防止および相場操縦防止規則は引き続き適用される。

これらの措置は、Clarity Actを巡る交渉の挫折により、主要な市場構造法案が今年成立するという希望が絶たれた後、暗号資産業界にとって絶好のタイミングで打ち出された。Clarity Actが成立すれば、米国におけるほとんどの暗号資産活動が正式に合法化されることになるが、SECのPaul Atkins委員長は7月下旬、同法案が不十分な場合には委員会が独自の規則で介入する準備があると示唆していた。

SECのHester Peirce委員は本日、提案された免除措置がすべての種類の暗号資産プロジェクトを網羅するものではないことを認め、規則をどのように進化させるべきかについて暗号資産業界にフィードバックを求めた。

「委員会は多くの面でイノベーションを受け入れたいと考えており、私たちの規則は変化する市場の動向に合わせて調整され、投資家と市場の健全性を保護するように設計される必要がある」と彼女は記した。「この提案は、暗号資産のための明確で賢明、かつ執行可能な規制枠組みに向けた長い道のりの一歩である。」

この提案には、発行者が暗号資産を販売時の投資契約から「切り離す」ことを可能にする条件付きセーフハーバーも含まれている。これにより、当初は証券取引に関連付けられていたトークンであっても、発行者がSECの条件を満たせば、その契約から分離できるようになる可能性がある。

この提案は、SECが先週、「予期せぬスケジュールの問題」を理由にRegulation Crypto Assetsに関する会議を突然キャンセルした後に発表された。

月曜日、Crypto In Americaは、証券会社、投資銀行、資産運用会社を代表するウォール街の業界団体であるSIFMAが、SECの権限に対する法的異議申し立ての可能性を議論したと報じた。同時に、ホワイトハウスはClarity Actの交渉が行われる中、同機関に会議の延期を求めていた。

このニュースは、他の連邦機関が暗号資産規則を進めている最中にも発表された。

月曜日、米財務省はGENIUS Actを施行する規制を提案した。これにより、ステーブルコイン発行者は一般的に2027年1月から連邦または州のライセンスを取得することが義務付けられる。暗号資産プラットフォームは、2028年7月から未承認の発行者によるステーブルコインの販売に対する制限に直面することになる。

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