SEC、初の暗号資産特化型資金調達フレームワークを提案、75Mドルの免除枠を導入

この提案には、4年間で最大$5 millionまでの募集に対する1回限りの「スタートアップ免除（startup exemption）」と、12ヶ月間で最大$75 millionまでの「資金調達免除（fundraising exemption）」が含まれる。

• SECは、特定の投資契約の証券募集のための専門的な制度を確立する「暗号資産規制（Regulation Crypto Assets）」を発表した。
• これは暗号資産に関連するものであり、暗号資産の資金調達に関する初の専用の連邦枠組みとなる。
• 「これは暗号資産に関する連邦証券規制を現代化するための、これまでで最も歴史的な一歩だ」とSECのPaul Atkins委員長は述べた。

米証券取引委員会（SEC）は火曜日、デジタル資産の資金調達に関する初の恒久的な連邦規則を提案した。この枠組みにより、暗号プロジェクトは完全な証券登録なしで最大$75 millionを調達できるようになる。

「暗号資産規制（Regulation Crypto Assets）」と呼ばれるこの提案は、暗号資産を含む特定の投資契約について、1933年証券法の登録要件から2つの免除を設けるものだとSECは発表した。「スタートアップ免除」は4年間で最大$5 millionまでの1回限りの募集を可能にし、「資金調達免除」は任意の12ヶ月間で最大$75 millionまでの募集を可能にする。

規則が要求する内容

いずれかの免除を利用する発行体は、原則に基づいた説明的な開示を投資家に提供する必要がある。より高額な$75 millionの免除を利用する者は、財務諸表の提出と継続的な報告要件を満たすことも義務付けられる。提案された規則は、新しい免除に基づいて行われる募集に対し、州の証券登録および資格要件を無効にする。

この枠組みはまた、1933年証券法および1934年証券取引所法に基づく「証券」の定義からの条件付きセーフハーバーも提供する。発行体が表明または約束した不可欠な開発を完全に完了したか、あるいは恒久的に中止した場合、その基礎となる暗号資産はもはや投資契約ではなくなり、SECの管轄から完全に外れる可能性がある。

Atkins委員長、提案を暗号資産規制の「歴史的な一歩」と呼ぶ

火曜日、SECのPaul Atkins委員長はこの提案を「暗号資産に関する連邦証券規制を現代化するための、これまでで最も歴史的な一歩」と呼び、発行体や投資家が「このアセットクラスに対して武器化された活動家的なSEC」を相手にしなければならなかった時代と表現した現在のアプローチと比較した。

Atkins氏は、SECがデジタル市場資産明確化法（CLARITY Actとしても知られる）に関する議会の取り組みを引き続き支持していると述べた。同法案は現在上院で保留中であり、9月に手続き上の投票が予定されている。委員長はこの提案を架け橋と位置づけ、その取り組みは立法を待つには「あまりにも重要だ」と語った。